市场趋势分析 - 市场表面呈现混沌随机性 但实际服从大趋势通道运行 包括上涨 下跌或横盘蓄势[1] 资金面动态 - 央行单日净回笼40亿元 通过1220亿元7天期逆回购对冲1260亿元到期量[4] - 银行间资金利率下行 DR001报1.31% DR007报1.43% 匿名交易DR001突破1.30%[5] - 隔夜回购(R001)成交量达7.47万亿元 占全市场90.57% 利率下行1BP至1.34%[6] 债券市场表现 - 10年期国债收益率日内震荡 振幅1BP(1.685%-1.695%) 收盘微升0.35BP至1.691%[7][10] - 地方债一级发行利率较二级高5BP 符合市场预期下限 发行结果平稳[8] - 利率债各期限表现分化 10Y国债成交843亿元 超长债(1.921%)成交1751亿元[11] 行业数据 - 北京餐饮住宿业2025年上半年利润同比暴跌67% 与高端白酒(茅台7000元/瓶)销售火爆形成反差[8] - 商品期货价格持续上涨 7月涨幅显著 引发市场对PPI数据的担忧[8] 跨市场联动 - 股债跷跷板效应显现 股市低开翻红期间10Y国债利率从1.685%反弹至1.695%[7] - 信用债市场AAA级3年期收益率下行1.72BP至1.825% 5年期下行1.37BP至1.94%[11]