科技巨头资本开支与周期股表现 - 科技巨头资本开支规模惊人 推动全球并购活动复苏并带动周期性股票跑赢大盘 [2] - 七巨头明年资本支出将超美国GDP的1% 规模超过1999-2000年电信行业但低于铁路繁荣时期5%的峰值 [4] - 云服务提供商资本支出增长显著 成为市场重要驱动力 [4] 财报季股价波动异常 - 标普500成分股财报日实际波动首次超过期权隐含波动率 显示市场对业绩反应更敏感 [2][3] - 欧洲市场对业绩不及预期公司惩罚严厉 美国市场出现类似现象 [3] - 结构性产品大规模波动率供给可能是导致异常波动的重要原因 [3] 宏观政治与经济风险 - 特朗普关税成为通胀最大变数 高盛分析显示剔除关税后美国通胀动能温和 [2][6] - 美联储降息步伐受关注 科技行业失业率等领先指标成为判断依据 [6] - 增长与利率博弈成为年底前核心议题 就业和消费数据是关键观察点 [6] 欧洲银行与英国股市趋势 - 过去五年欧洲银行股回报优于美国科技股 仅2022年五个月窗口期例外 [7] - 英国股市"去股权化"趋势显著 Spectris公司溢价超100%收购战凸显此现象 [7] - 英国股市存在双重机会：政策不变带来资金净流入 政策转变则创造多年投资窗口 [7] 散户投机与加密货币 - 散户投机性交易热度持续 高盛认为其持续时间可能超专业投资者预期 [7] - 华盛顿加密货币政策动向及比特币走势值得关注 [8]