PPI环比改善原因 - 7月PPI环比下降0.2%，降幅较上月收窄0.2个百分点，为3月以来首次收窄 [2] - 煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅分别收窄1.9、1.5、0.8、0.3和0.1个百分点，合计减少PPI环比下拉影响0.14个百分点 [2] - "反内卷"政策推动周期性行业产品价格回升，煤炭、钢材、水泥等期货价格已提前反映 [2][3] 行业价格变动 - 7月下旬焦煤、焦炭、螺纹钢价格较6月下旬分别上涨27.9%、11.4%、7.3% [3] - 光伏产业链多晶硅、硅片、光伏组件价格从2022年10月高点降至2025年6月低点的1/9、1/5和1/3 [3] - 磷酸铁锂电池月产量近10万兆瓦时，但实际装车量不足5万兆瓦时，供需明显失衡 [4] 政策影响与行业趋势 - 全国统一大市场建设优化煤炭、钢材、光伏、水泥和锂电行业竞争秩序 [2] - "反内卷"政策更利好头部企业，落后产能退出需政策托底 [4] - 产能过剩和需求不足是PPI同比连续34个月为负的主因，需通过提振内需促进供需平衡 [4][5] 后续政策方向 - 需推进重点行业产能治理，规范地方招商引资行为 [3] - 加快启动内需是巩固"反内卷"效果的关键，需推出有效逆周期调控政策增加企业订单 [5]