土地市场结构性回暖 - 核心30城含宅地块成交面积5520万平方米，同比增17%，与全国300城面积同比降9%形成鲜明对比，显示一二线市场结构性回暖[6] - 30城溢价地块数量占比达30%，创近三年新高，较2024年增加12pts，溢价地块平均溢价率26%，较过去两年成倍增长[7] - 百强房企新增土储总价6828亿元，金额同比增长33%，连续4年下滑趋势出现企稳迹象[12] 企业投资分化加剧 - 销售TOP100中半数房企无新增土储，但头部企业带动百强拿地金额正增长，TOP10房企新增货值占百强比重达70%，较2024年末增8pts[15] - TOP10房企拿地销售比0.41，远超行业平均0.3，央国企及区域名企主导投资，如保利发展、华润置地拿地金额同比增95%/51%[16][17] - 建发房产、中海、招商蛇口等在高溢价地块中表现活跃，30城溢价率TOP10地块中建发独占两宗溢价超100%的地块[22] 核心城市优质地块竞争格局 - 企业投资聚焦一二线优质地块，滨江、绿城、华润置地溢价拿地占比最高（100%/84%/73%），招商/建发/金茂占比低于40%[20] - 成都、杭州等核心城市高溢价地块受追捧，改善型项目支撑市场动能，央国企因资金优势在核心城市土拍中占据主导[24]