25Q3公司产品依然供不应求，25Q4能见度或将有所降低。1）业绩指引： 25Q3预计收入环比增长5- 7%，出货量和ASP预计均环比提升；毛利率18-20%，环比基本持平，主要系产出增加抵消了折旧上升 的影响； 2）行业景气度： 前三季度客户提前拉货建立库存，信心较为强劲，公司产品仍供不应求；四 季度急单和提前出货节奏预计放缓，导致订单和业绩能见度减弱，但预计不会对产能利用率产生明显影 响。 点击招商研究小程序查看PDF报告原文 中芯国际港股发布2025第二季度未经审核业绩，25Q2收入22.09亿美元，同比+16.2%/环比-1.7%，超指 引（环比下滑4-6%）；毛利率20.4%，同比+6.5pcts/环比-2.1pcts，略超指引（18-20%）。客户备货需 求延续至25Q3，25Q2出货量和稼动率环比稳健增长，公司指引25Q3出货和ASP均环比提升，但25Q4备 货能见度或将有所降低。 25Q2出货量环比稳健增长，产能利用率持续提升。 25Q2收入22.09亿美元，同比+16.2%/环比-1.7%，超 指引（环比下滑4-6%）；毛利率20.4%，同比+6.5pcts/环比-2.1pcts，略超指引（ ...