债市收益率上行 - 10年期国债活跃券收益率突破1.71%，较前一交易日上行2个基点 [1] - 30年期国债收益率回到7月底水平，10年期国债收益率重返8月初水平 [3] - 30年期、10年期、5年期国债到期收益率均上行超过2个基点 [3] 国债期货表现 - 国债期货全线下跌，30年期主力合约盘中最大跌幅超0.7% [1] - 30年期主力合约收盘跌0.55%报118.60元，10年期主力合约跌0.11%报108.495元 [4] - 5年期主力合约跌0.08%报105.735元，2年期主力合约跌0.01%报102.364元 [4] 央行流动性操作 - 中国人民银行开展1120亿元逆回购操作，操作利率1.40% [5] - 同日有5448亿元逆回购到期，实现净回笼4328亿元 [5] 机构观点分析 - 南方基金认为资金面存在边际收紧可能性，逆回购到期量较大 [6] - 长端债券收益率受经济复苏预期、货币政策、国债供给量综合影响 [6] - 短端收益率若资金面收紧可能面临上行压力 [6] - "反内卷"政策可能通过提高企业利润传导至需求，带来债券利率上行拐点 [6] 债市趋势展望 - 多数机构认为债市不具备大幅回调基础，长期趋势需观察基本面与政策面博弈 [8] - 浙商证券表示债市仍处震荡行情中，7月PPI数据不及预期短期缓解通胀压力关注 [8] - 申万宏源认为短期债市或有支撑但赔率空间有限，中期可能迎逆风 [9] - 10年期国债1.7%附近性价比可能不高，交易结构脆弱性和资产性价比造成制约 [9]