中信建投 牛市中段，关注赛道间轮动 GUIDE 摘要 中信建投：牛市中段，关注赛道间轮动； 申万宏源证券：牛市氛围不会轻易消失； 银河证券：大概率为热点轮动行情； 中信证券：小微盘现阶段更需要放慢脚步。 中信建投认为，短期A股继续超预期上行面临一定阻力，PPI弱于预期、关税缓和协议到期与估值修复 完成带来的交易缩量，但A股仍处于牛市中继，回调带来配置良机。当前海外边际改善，美联储人事变 动或提升市场降息预期，美元走弱趋势利好新兴市场股市，其中港股相对更加受益。政策信号下，"反 内卷"与宽信用有望促使价格低位温和回升。 近期行业轮动加速，建议关注新赛道低位细分品种。 脑机接口方面，有政策的催化，同时产业链长， 涉及领域多，容量足够大；液冷方面，受AI数据中心扩大建设+风冷升级改造需求叠加刺激，未来潜在 空间也较大。两次的军工行情均结束于阅兵结束前两周左右，叠加"慢牛"特征，我们认为军工可能仍有 1-2周的行情。另一方面，航空航天等其他军工细分板块存在轮动需求，重点关注新质战斗力与军贸相 关标的，如激光武器、雷达、卫星互联网等。 申万宏源证券 牛市氛围不会轻易消失 申万宏源证券表示， 牛市主线需要内涵外延、需要更 ...