中信建投观点 - 短期A股继续超预期上行面临一定阻力，但A股仍处于牛市中继，回调带来配置良机 [3] - 海外边际改善，美联储人事变动或提升市场降息预期，美元走弱趋势利好新兴市场股市，其中港股相对更加受益 [3] - 政策信号下，"反内卷"与宽信用有望促使价格低位温和回升 [3] - 近期行业轮动加速，建议关注新赛道低位细分品种 [3] - 脑机接口方面有政策催化，产业链长且涉及领域多，容量足够大 [3] - 液冷方面受AI数据中心扩大建设+风冷升级改造需求叠加刺激，未来潜在空间较大 [3] - 军工可能仍有1-2周行情，重点关注新质战斗力与军贸相关标的如激光武器、雷达、卫星互联网等 [3] 申万宏源证券观点 - 牛市主线需要内涵外延、需要更大纵深，当前尚未确立 [5] - 有潜力成为牛市主线结构的方向：国内科技突破引发行情扩散和全球市占率高的制造业做"反内卷" [5] - 牛市氛围不会轻易消失，在牛市主线行情确立前，市场至少能维持过去一段时间的市场特征 [5] - 板块轮动变为不变，微观活跃度高，小盘成长继续占优 [5] - 9月初之前A股可能反复有行情，9月初之后A股存在内生调整压力 [5] - 继续维持2025年四季度好于2025年三季度，2026年会更好的判断 [5] 银河证券观点 - 市场情绪很强，两融余额继续上行符合本轮行情由流动性推升的基本判断 [7] - 两融余额时隔十年再次站上2万亿元，但从两融余额占A股流通市值、两融交易额占A股成交额等指标来看均处于历史中枢水平 [7] - 从技术角度看或有进一步整固需求 [7] - 中期来看延续8月处于政策空窗期和中报集中披露期的判断，市场或大概率为热点轮动行情 [7] - 中期建议继续关注反内卷、科技自主、创新药等景气度趋势向好的方向 [7] - 短线可关注军工、机器人、新消费等可能出现情绪发酵的方向 [7] 中信证券观点 - 小微盘现阶段更需要放慢脚步 [9] - 对于148倍市盈率的中证2000和TTM利润为负的微盘股很难找到继续向上的合理性 [9] - 五大行业（有色、通信、创新药、游戏、军工）的估值远比中证2000和微盘股板块合理 [9] - 小微盘背后主要依靠纯粹的流动性来驱动上涨，结构性的盈利增长在整体上变得不合理 [9] - 小微盘整体的盈利增长远不如2015年 [9] - 量化产品、小型主动权益产品以及散户贡献了小微盘的主要增量资金 [9] - 建议投资者聚焦在五大强产业趋势的行业，避免参与似是而非的资金接力交易 [9]