核心观点 - 宁德时代江西宜春枧下窝矿区因采矿证到期未获续期而无限期停产，引发碳酸锂期货价格涨停及股价震荡 [2] - 停产事件背后折射出合规困境、成本压力及潜在战略意图，可能涉及主动调控市场、配合供给侧改革及技术卡位 [3][4][5] - 停产将导致短期供给缺口（6000吨/月）、推升锂价（主力合约涨至81000元/吨），并可能加速高成本产能出清 [4][5] - 公司通过停产维持锂价合理区间，为固态电池等下一代技术储备资源安全（全固态电池锂用量高30%-50%） [5] - 垂直整合优势使公司能平衡上下游利益，成本上涨可通过"碳酸锂价格联动机制"传导至车企（单车成本增600-700元） [6] 事件背景与直接影响 - 8月10日枧下窝矿区停产，采矿证到期前未完成续期，主因宜春市要求9月30日前解决矿种审批合规问题 [2][3] - 停产直接导致碳酸锂期货11日涨停，A股微涨0.07%，港股涨2.5%，公司回应称"经营影响不大" [2] - 停产前碳酸锂价格跌至5.8万元/吨冰点，锂云母提锂工艺现金成本陷入每吨亏损数万元困境 [3][4] 战略意图分析 - 价格调节杠杆：停产或造成8月6000吨供给缺口，机构预测锂价反弹至9-10万元/吨，公司2万吨库存可获益约6亿元 [4] - 供给侧改革配合：工信部"反内卷"政策要求治理低价倾销，停产与行业减产信号（《自律公约》）形成共振 [5] - 技术卡位布局：固态电池研发突破500Wh/kg能量密度，需维持锂价以防未来资源短缺（锂用量增30%-50%） [5] 财务与行业影响 - 矿区已计提减值72亿元（固定资产36亿+采/探矿权36亿），锂价反弹后剩余资产或转亏为盈 [6] - 东吴证券测算：若合规整顿波及更多项目，全球锂供给或再减7万吨，2026年碳酸锂价格底抬升至7.3万元/吨 [6] - 枧下窝矿区供应量占国内12.5%（1万吨/月），资源税或增2000元/吨，强化成本支撑 [5][6] 长期布局 - 凝聚态电池进行航空级测试，换电网络与中国石化共建全国体系，显示战略延伸 [7] - 事件或标志锂电产业从野蛮生长转向"计划-市场"混合调控的关键转折 [7]