市场表现 - 万得全a指数上涨至5777.7点，创四年新高 [5] - 股市持续上涨引发"水牛论"争议，但作者认为缺乏经济学基础 [6] 历史类比分析 - 当前股市牛市与1846年英国废除《谷物法》相似，标志资产阶级发展机遇 [7] - 《谷物法》保护地主利益却损害工业资本，最终被废除推动经济发展 [8] 企业盈利困境 - 房东不断涨租挤压企业利润，导致企业不敢扩大资本开支 [10][11] - 土地供给缺乏弹性时，GDP增长主要转化为地租而非企业利润 [16] - 沪深300指数13倍低PE反映地产对利润的挤压 [19] 经济结构转型 - 土地供给完全竞争时企业利润将显著扩张 [21] - 地产与股市存在跷跷板效应：楼市越差股市越好 [24] - 中央城市工作会议和7.30会议标志告别地产依赖型经济 [25][26] 新经济逻辑 - 利润分配模式转变是股市慢牛的核心基本面 [27] - 地租经济向股权经济转型疏通内循环堵点 [30] - 通胀低迷源于地租经济模式，转型后将改变 [30]