美股七巨头表现分化 - 截至2025年8月11日，英伟达、Meta和微软股价表现领先，市值分别为4.4万亿美元、未披露具体数值，而苹果和特斯拉市值合计仅相当于英伟达（苹果3.4万亿美元+特斯拉1万亿美元）[6] - 谷歌和亚马逊股价表现平淡，苹果和特斯拉分别录得显著跌幅，其中特斯拉面临年度销量下滑，2024年出现近十年首次负增长，2025年二季度营收同比下滑12%至224.96亿美元[6][14][15] - 股价分化主因在于AI主题对估值的驱动作用，特斯拉和苹果在AI领域参与度较低，同时受关税政策冲击更直接[8][9] 特斯拉面临的挑战 - 核心业务承压：2023年电动车交付量达181万辆峰值后持续下滑，中国市场竞争激烈导致产品力被诟病，欧美市场电动车需求退潮[14][15] - 政策风险加剧：2025年7月《大而美法案》取消电动汽车税收抵免，并废除碳积分交易机制，直接影响特斯拉超100亿美元的碳积分收入[17] - 新业务进展滞后：人形机器人Optimus原计划2025年量产5000台，实际仅完成数百台，且因设计修改暂停零部件采购[17][18] - 市场预期分化：ARK坚持将特斯拉视为AI公司并维持高估值（动态PE约170倍），但实际营收增速疲软[19] 苹果的核心矛盾 - 巴菲特减持信号：伯克希尔哈撒韦在2023Q4至2024Q4期间减持67%苹果持仓，但市场更关注其AI战略缺失问题[21][24] - 关税应对策略：追加1000亿美元在美投资至总额6000亿美元，推动单周股价上涨13.33%，但未能抵消AI落后带来的估值压制[23] - AI布局迟缓：2024财年资本支出94.47亿美元，较10年前下降，Siri迭代缓慢导致人才流失（2025年7月被Meta挖走4名AI专家）[24][26][29] - 市值被反超：英伟达市值在8个月内从落后苹果一个腾讯（约4000亿美元）变为领先苹果一个特斯拉（约1万亿美元）[30] AI成为科技公司分水岭 - Meta通过AI提升广告效率实现22%营收增长和43%营业利润率，并上调资本支出指引至660-720亿美元[25] - 科技创始人密集回归一线：谷歌创始人重启大模型研发，贝佐斯回归领导亚马逊AI业务，黄仁勋、扎克伯格等持续高强度投入[32] - 苹果成为七巨头中唯一缺乏创始人主导AI战略的公司，库克任内7040亿美元股票回购未能弥补创新短板[33]