股票解禁与股价波动 - 周五将有约84%的A类股票解禁 主要集中在公司内部人士和关键供应商英伟达手中 可能引发股价波动 [1][3] - 当前市值约为未来四个季度预期调整后营业收入的36倍 高于英伟达31倍的估值水平 [1][3] - 约5 4%的流通股被做空 低于服务器制造商Super Micro Computer的15%做空比例 [4] 业务表现与财务状况 - 第二季度收入达12亿美元 同比增长超过三倍 得益于数据中心配备英伟达Blackwell芯片 [6] - 收入积压增长低于预期 且第四季度计划大幅增加资本支出引发担忧 周三股价暴跌近21% [6] - 总债务超过110亿美元 仍在消耗现金扩大网络建设 预计年底数据中心兆瓦容量将接近目前两倍 [9] 客户依赖与扩张战略 - 增长高度依赖微软和Meta等科技巨头 这些公司已提高资本支出预测并计划明年保持强劲支出 [11] - 与OpenAI达成40亿美元四年期扩展协议 并以90亿美元股票收购数据中心公司Core Scientific [11] - IPO规模较小仅涉及11%流通股 有限的股票供应推高股价 自IPO以来累计涨幅近200% [11] 市场前景与估值 - 分析师对业务前景谨慎乐观 但普遍给予股价中性评级 [3] - 市场将检验AI基础设施领域热情是否持续 以及供需关系能否继续有利于公司 [4] - 只要AI计算需求保持强劲 股票仍将是热门标的 但需关注高估值能否持续 [11]