金融数据特征分析 - 7月末社会融资规模、广义货币M2、人民币贷款同比增速分别为9%、8.8%、6.9%，显示金融对实体经济支持力度持续增强 [1] - M1-M2剪刀差收窄至3.2个百分点，较去年9月高点低11个百分点，反映资金活化程度提升和经济活力增强 [1] - M1同比增速达5.6%，较上月提升1个百分点，主要受财政资金拨付加速和资本市场活跃带动 [1][2] 货币供应结构变化 - M1增速回升受低基数影响（去年5-11月曾连续负增长）和资金活化趋势增强双重驱动 [2] - 专项债发行加速推动财政资金流入企业账户，带动企业活期存款增长 [2] - 资本市场活跃促使微观主体将定期存款转为活期资金，企业结汇意愿增强也促进M1增长 [2] 社融与信贷分化 - 7月社融增速比人民币贷款增速高2.1个百分点，主要源于政府债券融资同比多增4.32万亿元 [3] - 1-7月新增专项债发行2.16万亿元，同比增长45%，7月单月发行6100亿元创年内新高 [3] - 人民币贷款余额同比增长6.9%，增速放缓受季节性因素、债务化解和企业账款清欠影响 [3] 融资结构多元化 - 直接融资发展和政府债扩容使企业融资渠道多元化，需结合社融、M2等指标综合评估金融支持力度 [4] - 社融指标涵盖贷款、政府债、企业债、股票及非标等渠道，能更全面反映金融总量增长 [4] 信贷结构优化 - 科技、绿色、普惠、养老和数字经济产业贷款增速均高于整体贷款增速 [4] - 普惠小微贷款余额达35.05万亿元，同比增长11.8% [4] - 制造业中长期贷款余额14.79万亿元，同比增长8.5% [4][5] 政策支持措施 - 个人消费贷款和服务业贷款贴息政策出台，通过降低融资成本提振消费和服务业复苏 [5] - 贴息政策有助于提高居民消费能力，减轻服务业经营主体利息支出压力 [5]