首批券商半年报业绩概览 - 2025年上半年首批3家中小券商披露业绩，净利润实现高增长，江海证券净利润同比大增13倍 [2] - 逾20家券商此前已预告业绩预增，自营业务是中小券商业绩增长的主要驱动力 [2] - 8月15日券商板块强势上涨，券商指数涨超3%，多只个股表现活跃，北向资金和两融资金积极参与 [2] 个股业绩表现 - 西南证券上半年营业收入15.04亿元，同比增长26.23%，净利润4.23亿元，同比增长25.76% [3] - 西南证券经纪业务为第一大收入支柱，收入8.19亿元，同比增长12%，券结资产规模同比增长超95% [3] - 粤开证券总营业收入4.82亿元，同比增长16.42%，净利润1.35亿元，同比增长84.56%，财富管理收入3.18亿元，同比增长34.65% [3] - 江海证券营业总收入7.26亿元，同比增长81.17%，净利润2.88亿元，同比增幅达1311.60%，主要因去年同期基数较低 [4] - 华西证券预告净利润同比增幅可能达1025.19%—1353.9%，国联民生预计净利润同比增长约1183% [5] 各业务板块分析 - 西南证券自营业务收入4.59亿元，同比增长32%，权益投资建立多策略模式，固收投资合理控制久期 [7] - 江海证券自营业务收入4.06亿元，同比增长211.77%，为公司第一大收入来源，权益类投资坚持量化委外策略 [7] - 粤开证券自营业务收入1.15亿元，同比减少31.98%，主要受债券市场行情及去年同期高基数影响 [7] - 江海证券经纪业务收入2.09亿元，同比增长21.11%，信用业务收入0.39亿元，同比增长112.59% [5] - 粤开证券投顾累计签约资产超百亿元，私人财富业务保有规模近50亿元，高净值客户产品配置超10亿元 [4] 市场表现与分析师观点 - 本月以来国盛金控涨幅达31%，长城证券涨幅24.26%，多只券商股上涨超过5% [8] - 国泰海通非银团队预计42家上市券商上半年营收同比增长30.29%至2384.80亿元，净利润同比增长61.23%至1015.88亿元 [8] - 西部证券非银团队看好风险偏好改善和增量资金入市带来的券商业务成长空间 [9] - 广发证券非银团队提出四重逻辑战略看多券商，包括增量资金入市、自营结构调整、资产质量改善和ROE上行周期 [9]