行业概况 - PCB行业经历多次产业迁移，2000年前70%以上产值分布在美洲、欧洲及日本，2006年中国超越日本成为全球第一大PCB生产国 [4][5] - 2024年全球PCB总产值接近740亿美元，产值增长5.8%，面积增长6.8%，算力、高速网络通信和新能源汽车成为重要支点 [10] - 2023-2028年服务器和数据存储PCB产值年均复合增长率13.6%，18层以上多层板增速15.7%领先市场 [11] 公司发展历程 - 胜宏科技成立于2006年，创始人陈涛从台资PCB企业销售岗位起步，2015年A股上市募资5.77亿元 [5][6] - 上市后营收增速显著，2016-2018年同比增速均接近或超过35%，2021年营收规模与沪电股份持平 [7][8] - 通过多次资本运作拓展业务：2017年募资10.8亿元投入新能源汽车及物联网线路板，2021年定增20亿元加码HDI及IC封装基板，2023年收购MFS集团完善产品组合 [9][10] 业务与技术布局 - 产品结构以多层板和HDI板为主，2024年末AI算力卡、AI Data Center UBB&交换机市场份额全球第一 [11] - 客户覆盖英伟达、AMD、英特尔、特斯拉等国际厂商，AI相关高价值量产品驱动2024年一季度营收同比增80.31%、净利润同比增339.22% [13] - 技术迭代速度加快，每代产品需提前2-3年与客户合作研发，进口设备交期长制约行业高端产能扩张 [13] 国际化战略 - 2024年启动越南人工智能HDI项目和泰国高多层PCB项目，计划港股上市募资19.8亿元支持海外扩张 [14] - 出海动因包括客户产业链多元化需求及制造企业新增长点，港股上市旨在引入全球长线投资者 [14][15] - 中国PCB产值占全球56%，但高端技术仍集中在日韩，产业链升级依赖芯片等核心技术突破 [15] 市场表现 - 2024年8月15日胜宏科技股价达230.70元/股，较年初上涨452%，市值1990亿元，8月13日曾突破2000亿元 [1] - 一季度合同负债同比增953.97%，预计2025年上半年净利润同比增速超360% [13]