以下文章来源于大胡子财研社 ，作者湾区区长 大胡子财研社 . 独到的财经观点，深度的金融分析，助你抓住最新财富机会，实现资产稳步增长！ 7月最新的经济数据出炉了，数据的反馈非常有意思。 首先是 cpi数据 。 7月份，全国居民消费价格指数（CPI）环比由降转涨，上涨0.4%，同比持平。 CPI数据时隔半年之后再次环比上涨，这说明最近的反内卷很成功，治理通缩初步出现效果，通缩数据大有反转之势。 从经济形势上说，cpi数据环比上涨，是利好。 但与此同时，一个比较诡异的现象出现了。 另一组数据显示—— 通缩到底是开始结束，还是继续加速了呢？ 其实要搞清楚这个问题，我们首先要知道为什么这次新增的人民币贷款会出现这么可怕的贷款倒退。 最直接的原因是 银行主动压低了票据融资 。 7月份银行的票据融资减少了 4500亿元， 同比多减 3800亿元。 为什么银行金融机构突然大量地减少票据融资呢？ 7月份的 新增人民币贷款为-500亿元 ，是2005年7月以来首次负值。 图源：格隆汇 这说明7月份整体的贷款情况非常糟糕。 一边是物价指数开始回暖，另一边是贷款规模历史性下降。 所以，新增贷款数据减少，我认为是可以理解的。 毕竟反 ...