京东外卖业务战略调整 - 公司可能重新评估外卖业务的战略定位 超过一半的财报会议提问聚焦外卖和即时零售业务 涉及投入产出比 用户增长和利润率等核心问题 [4] - 高盛提出关键质疑：在美团 阿里等强劲对手竞争下 京东作为第三名需明确长期投入决心 并评估获客成本 交叉销售机会及用户体验提升空间 [4] - 公司CEO许冉强调以生态视角看待外卖业务 认为其已与核心零售产生协同效应 带来用户增长和交叉销售机会 不视为孤立板块 [5] 财务表现与业务影响 - 二季度公司收入3567亿元同比增长22.4% 但净利润62亿元同比下滑51% 主因新业务亏损达148亿元 外卖业务投入是亏损骤增关键因素 [6] - 营销开支同比激增127%至270亿元 主要投向外卖等新业务推广 但核心电商板块（3C类增长23% 日百增长16.4%）保持稳健 [6] - 新业务对基本盘的拉动效应尚未显现 3C和日百增速仅稳中小增 未达爆炸式增长预期 [6] 用户转化与战略转向 - 公司认为外卖已带来高价值用户 其在超市 生活服务及数码配件等品类的交叉购买比例持续提升 二季度已搭建相关算法系统推动转化 [7] - 公司否定"烧钱换市场"模式 探索更科学投入策略 当前市场份额约10% 短期内难以超越前两名 酒旅场景布局尚不成熟 [7] - 核心战术是将外卖用户转化为电商用户 将外卖投入视为基本盘"拉新费" 需在未来1-2季度快速提升转化效率 [8][9] 竞争环境与长期规划 - 外卖行业核心用户（年轻人 高净值人群）具有高单价产品偏好 是公司潜在价值来源 但需应对美团 阿里高强度补贴竞争 [9] - 公司认为从零搭建外卖体系的优势是可应用AI等新技术 无历史包袱 但成熟团队需15-24个月培育期 [10] - 战略定位转向长期主义 目标建立可持续5-20年的商业模式 而非追求短期业绩 [10]