核心观点 - 雀巢大中华区面临业绩下滑 正通过管理层更迭 业务重组和增长模式转型来重振业务 预计扭转局面需要长达一年时间 [2][3][4] 财务表现 - 2025年上半年大中华区销售额24.7亿瑞士法郎 同比下降6.4% [2] - 集团整体销售额442.28亿瑞士法郎 同比下降1.8% [2] - 集团净利润50.65亿瑞士法郎 同比下降10.3% [2] - 除大中华区外 亚大非大区多数市场实现广泛增长 [2] 管理层重组 - 新CEO马凯思7月1日正式就任 拥有30年雀巢工作经验 [6] - 曾带领菲律宾市场重回增长轨道 使雀巢口碑指数比第二名高出1.5倍 [7] - 宠物食品业务负责人陈晓东离职 由Francois Gergaud接任 [8] - 咖啡业务负责人姜海英辞职 Pamela Takai将于9月1日接任 [8] - 新管理层注重战略专注 组织优化和文化建设 [7] 业务调整 - 存在业务单元整合可能性 徐福记与糖果业务可能合并 [10] - 过去三年测试占集团销售额一半的畅销产品单元 [10] - 计划12个月内完成所有产品单元测试并采取纠正措施 [10] - 重点推进6个全球创新项目 已完成65个产品投放 [11] - 6个创新项目总销售额已超过2亿瑞士法郎 [11] - 目标每个创新项目三年内年销售额达1亿瑞士法郎 [11] - 18个表现欠佳业务单元与市场增长差距缩小1/3 [11] - 对维生素矿物质补充剂业务启动战略评估 可能剥离品牌 [11] - 中国市场推行"缩品"策略 缩减SKU和无效投入 [11] 增长模式转型 - 从分销驱动转向消费者拉动增长模式 [13] - 从"推式"压货模式转向"拉式"终端消费驱动 [13][14] - 重点加强消费者端激活和价值主张 [14] - 价值主张包括产品卓越性 竞争价值 市场可见度和品牌传播 [14] - 正在经历渠道库存正常化过程 [13][15] - 第一季度增长由经销商驱动 第二季度出现预期中的业绩下滑 [15]