市场表现与资金流向 - 恒生指数创年内阶段新高25680点 尽管随后回调累计跌幅达1.8% 但市场热度不减 [2] - 南下资金在港股回调期间持续流入 8月15日净买入358.76亿港元刷新历史单日纪录 其中沪港股通197.12亿港元 深港股通161.65亿港元 [2][6] - 本周南向资金净流入381.21亿港元 环比骤增75% 重点买入阿里巴巴14.54亿港元 腾讯控股14.07亿港元 美团12.47亿港元 [6] - 今年以来南下资金累计净流入超9389亿港元 已远超2024年全年8078.7亿港元规模 近三月净流入近3000亿港元 [9] - 港股融资规模达3318.8亿港元 IPO募资超1280亿港元同比增长超6倍 跃居全球融资榜首 宁德时代等8家A股巨头募资893亿港元 [9] - 港股主题基金新成立规模达850亿港元 ETF规模激增 富国港股通互联网ETF规模增长230多亿翻倍 工银瑞信港股通科技30ETF增长140多亿近三倍 [10] - 主动型公募基金港股投资占比达14.7% 超2021年高点 被动型基金港股持仓市值4044.6亿元环比抬升588.4亿元 [11] - 外资7月净流入港股33.8亿美元 被动基金净流入33亿美元 主要买入科技和消费板块 [11] - Michael Burry清空中概股看跌期权 反手买入阿里巴巴和京东看涨期权 Dodge&Cox加仓京东 毅恒资本增持京东看涨期权28.49% [12] 估值水平与投资机会 - 恒生指数动态市盈率11.3倍处于近十年中上水平 恒生国企指数10.2倍对应87.0%分位数 [14] - 恒生科技指数动态市盈率21.5倍处于19.5%分位数历史低位 公用事业、可选消费、日常消费等行业估值较低 [14] - 机构普遍看好港股后市 宏观环境向好 资金持续流入 市场改革提升吸引力 [15] - 洪灏认为港股资金环境宽松 下半年将出现三年新高 回调是加仓机会 [16] - 兴业证券认为港股进入"漫长夏天"超级长牛 8月是布局互联网好时机 估值合理偏低 AI应用迎新催化 [16] - 新消费板块战略看多 红利资产股息率优势明显 恒生港股通高股息率指数股息率5.75% 与中国10年期国债利差超4个百分点 [17] - 高盛上调港股评级至"持股" 认为美联储宽松周期下港股将受益 同时上调MSCI亚太指数目标3%至700点 [17] 行业与板块聚焦 - 科技板块具有全球竞争优势 消费板块受益中国庞大市场和升级趋势 外资加大配置力度 [11] - AI产业链的软硬件、半导体、军工科技、智能辅助驾驶及消费电子值得关注 [16] - 金融、运营商、公用事业、能源、资源、食品饮料、地产产业链等优质高股息央国企有配置价值 [17]