ETF进化论 大佬们最新重仓股来了！ 原创 阅读全文 ...

文章核心观点 - 长江电力在2014年7月至2024年7月期间股价累计上涨约650%，但自2024年7月后出现高位滞涨，表现远逊于大盘及科技、周期等热门板块 [2][5][16] - 公司过去十年股价走强的核心逻辑是业绩持续增长及契合市场防御风格带来的估值提升，但目前这两大逻辑已发生改变 [15][17] - 在当前牛市背景下，市场风格已从红利防御切换至科技成长，公司未来可能持续跑输大盘，除非出现重大外力干扰 [20][23][24] 长江电力过去十年表现优异的原因 - 公司拥有六座巨型水电站，其中四座位列全球装机容量前十，水电行业高壁垒、特许经营，原料可再生，商业模式显著优于火电、光伏、风电 [6] - 通过集团电站注入，公司实现业绩跨越式增长，2015-2024年营收从242亿元增至845亿元，年复合增长率约13%，归母净利润从115亿元增至325亿元，年复合增长率约11% [7] - 在2014年7月估值仅10倍左右，后因市场风险偏好下行，防御型红利板块受捧，估值最高曾接近30倍，公司常年分红率在70%以上，受机构青睐 [12][13][14] 当前股价滞涨的核心原因 - 2023年两大电站并表后，公司后续已无明确可注入新电站，业绩难以再现“上台阶”式跃升，高估值难以维持 [18] - 电力市场化改革推进，电价波动加大，存在下行风险，2018-2020年公司综合上网电价从0.277元/千瓦时降至0.265元，未来可能再次进入下行周期 [19] - 自去年“924”政策开启宽信用周期，以及今年7月“供给侧改革2.0”推动经济预期好转，市场主线从红利防御转向科技成长，资金从防御型标的流出 [21][22][23] 市场风格分析与展望 - 当前市场风格已从科技成长向有色金属、新能源等价值板块切换，9月初至今有色金属板块涨幅接近10%，新能源板块涨幅约14%，而Wind科技大类指数涨幅不足2% [26][27] - 科技板块经历两轮大涨后估值已偏高，人工智能PE达85倍，芯片PE达177倍，远超历史区间，而有色金属、新能源估值处于相对洼地 [27] - 市场风格轮动是必然，但短期内大规模切换回红利风格可能性低，除非全球黑天鹅事件或宽信用政策收紧，长江电力未来上涨空间受限，更适合视为中长期低息债券获取分红 [29][30]

本周五（25年10月31日），对于持有大科技板块的投资者而言，无疑是极具冲击性的一天。各大科技细分板块集体出现深度调整，胜宏科 技、中际旭创、新易盛等标杆企业股价均遭遇不同程度的暴跌，市场悲观情绪一度蔓延。 然而， 资本市场的资 金始终在动态调整 中寻找新的价值洼地。 在科技板块承压的背景下，资金已悄然向创新药领域转移。 联环药业早盘开盘即获资金踊跃抢筹，分时图呈现三波直线拉升态势并快速封住涨停；午后舒泰神仅用十分钟便实现20cm大幅上涨，益方生 物、广生堂等企业股价亦纷纷走强。 这一鲜明对比清晰表明， 市场资金正进行结构性切换，创新药板块已成为资金新的配置方向。 如图，从市场表现来看，创新药板块自8月以来持续处于震荡下跌通道，进入10月后，板块指数转为横盘整理，逐步构建阶段性底部形态。 本周五，在科技板块大幅下挫的映衬下，创新药板块逆势大涨3.91%，成功突破20日均线压力位，且伴随成交量的显著放大，这一量价齐升的 态势无疑释放出积极的市场信号。 对于投资者而言 ，当前核心关注点在于如何从这一板块轮动趋势中挖掘潜在投资机会。 01 多家MNC已系统布局MS百亿美金存量市场 多发性硬化（Multiple Sc ...

格隆汇新股 北京冲出一家"AI+教育"IPO，毛利率约80%！三年半亏6亿 原创 阅读全文 ...

本周，美团干了一件改变行业的大事。 "十五五"规划提出要健全灵活就业保障机制，几天后，美团宣布骑手社保 补贴 全国覆盖。 这意味着，一个覆盖数百万灵活就业者的社会保障体系正式成型 ，向全部骑手开放 。 放眼整个灵活就业群体 ，这样的 保障范围 从未被任何平台实现。 这也标志着平台经济进入新的竞争阶段 ——这一次，靠的不是补贴，而是 保障升级 。 作者 | 港美A经济舱 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 01 外卖员"无保障时代"即将结束 美团骑手保障体系的 初步 建成，标志着外卖员 "无保障时代"即将结束。 在行业格局中，美团的率先落地具有显著的示范效应 ——一旦"老大哥"确立了制度化保障标准，缺乏保障的企业势必面临骑手流失与竞争力下 滑。换言之，美团的实践不仅是企业层面的制度创新，更将在行业层面形成结构性推动力 ，引起其他企业跟进 。 从设计上看，这套体系以 "多层塔式结构"为核心，覆盖骑手的全生命周期需求，实现了从"生存保障"到"发展支持"的跃迁，体现出从传统劳 动保障的被动适应到主动创新的制度升级。 基石层 覆盖全国全部美团骑手，由养老保险、职业伤害保障（骑手工伤险）和意外 ...

今天 "小登"资产集体调整，正当大家对于板块轮动没啥头绪之时，国产软件板块已悄然"开挂"——本周金山办公股价持续拉升，累计涨幅近 20%；福昕软件更是20cm涨停.... 这波行情 并 非偶然。从办公桌上的 WPS到服务器里的麒麟系统，从工厂的工业软件到手机里的AI应用，国产软件正在以"润物细无声"的方 式，渗透到我们工作生活的每一个角落。 国产替代 背后，是政策、技术、需求三重共振的必然结果，一个万亿级的黄金赛道正在加速成型。 01 三季报印证国产软件的"逆袭底气" 截至 10月30日，板块内已有112家上市公司披露三季报，其中79家实现营收同比增长，占比达70.5%；63家实现净利润同比增长或亏损收 窄，盈利改善态势显著。 尤其是 AI软件、信创相关细分赛道，业绩增速远超板块平均水平，成为驱动板块上行的核心引擎。 细分领域龙头的三季报表现也印证了行业景气度，更勾勒出不同赛道的增长逻辑： 1、 应用软件领域 ：金山办公交出超预期答卷，第三季度实现营收 15.21亿元，同比增长25.33%；归母净利润4.31亿元，同比增速达 35.42%。 其中， WPS软件受益于信创业务加速落地，收入同比大增50.52%； ...

ETF进化论 10月最牛ETF榜单，出乎意料！ 原创 阅读全文 ...

ETF进化论 一文看懂十五五规划核心方向相关ETF！ 原创 阅读全文 ...

今天的宏观事件非常多，最让人瞩目的当然是会晤，午后有波跳水，许多人想是不是不及预 期。 其实没有，要谈的在马亚的时候都谈了。这只是一个交易节奏问题，指数新高，谈完了，见完 面了，一些资金就会想着兑现。4000点又是A股一个整数心理门槛，有经验的人不多，这个位 置上下反复一下很正常。 中美的纠缠是一个中长期问题，年初的时候我们说过 今年大趋势是向上，会夹杂"金毛坑" ， 4月的时候验证了一波，10月又验证了一波，这个未来预计会继续成立。大家不要因为这方面 的纠缠而惊慌。 另一件宏观事则被这件给盖过了风头，就是昨晚 美联储的FOMC 。 美联储欲降还休 01 昨晚美联储宣布降息25个基点，这个是预期中的，但美股跳了波水了，黄金也跳了波。因为这 如预期的降息会议，美联储却搞了点事情。 惯例美联储发布决议内容后，就是鲍威尔的新闻发布会。但在我们这边时间凌晨2点35左右 时，鲍威尔原来在读稿子，这时却抬了头补充道： "9月和10月的降息是出于风险管理，但12 月是否继续降息，现在完全不确定，远未成定局。" 由于美联储会议的重要性，全球有大量量化资金是逐字逐句盯着鲍威尔的每一个字眼。这句话 一出，美股、黄金快速跳了波水。 ...

633亿市值！深圳南山存储芯片巨头再闯IPO，为小米、比亚迪供货 原创 阅读全文 格隆汇新股 ...