铜价走势 - 截至2025年8月15日，SHFE铜收盘价79060元/吨，环比8月8日+0.73%；LME铜收盘价9760美元/吨，环比8月8日-0.08% [3] - 美联储9月降息概率增加导致美元走弱，短期铜价维持震荡，但Q4有望上行 [3] - 美国与非美地区库存套利结束，LME和COMEX面临累库压力 [3] 库存动态 - 国内主流港口铜精矿库存55.8万吨，环比上周-10.0% [4] - 全球三大交易所电解铜库存合计50.2万吨，环比+6.4% [4] - LME铜全球库存15.6万吨，环比+0.1%；SMM铜社会库存12.6万吨，环比-4.8% [4] 原料供应 - 2025年5月中国铜精矿产量15.8万吨，环比+22.7%，同比+11.2% [5] - 5月全球铜精矿产量200.6万吨，同比+5.1%，1-5月累计同比+3.3% [5] - 7月国内旧废铜产量9.9万金属吨，环比+3.0%，同比+0.8% [5] 冶炼生产 - 2025年7月中国电解铜产量117.43万吨，环比+3.5%，同比+14.2% [6][7] - TC现货价-37.98美元/吨，环比+4.0美元/吨，仍处于2007年9月以来低位 [7] 下游需求 - 线缆企业开工率69.30%，环比-0.59pct，占国内铜需求31% [8] - 8-10月家用空调排产同比-2.8%、-12.7%、-12.1%，冰箱排产同比-9.5%、-8.1%、-9.9% [8] - 黄铜棒7月开工率44.8%，环比-1.3pct，同比-2.6pct [8] 期货持仓 - SHFE铜活跃合约持仓量15.3万手，环比-5.2%，处于1995年以来37%分位数 [9] - COMEX非商业净多头持仓2.8万手，环比+36.4%，处于1990年以来63%分位数 [9]