外资流入中国市场 - 全球对冲基金正以6月底以来最快速度买入中国股票，主要由多头驱动，做空回补比例为9:1 [2] - 中国是高盛Prime业务8月以来净买入最多的市场，对冲基金对中国市场超配4.9%，中国股票占总头寸5.8%和净头寸7.3% [2] - 单只股票和宏观策略产品分别占净买入总额的58%和42%，反映全球机构对中国市场的乐观看法 [2] 市场上涨驱动因素 - MSCI中国指数和沪深300指数攀升至近4年高点和年内新高，因关税不确定性缓和、Q2经济数据超预期、"反内卷"政策发力、香港IPO回温及资金流入 [3] - 外资持仓仍处于保守区间，配置缺口将持续支撑中国市场上涨 [3] - 摩根士丹利认为外资低配中国，安联预计中国市场将实现红利资产与科技成长双轮驱动 [4] 估值对比 - iShares中国大盘股ETF（FXI）市盈率11.41倍，接近5年均值10.76，显著低于MSCI指数（22.05）和新兴市场指数（14.83） [4]