市场点位分析 - 上证指数站上3700点关口，盘中突破2021年2月18日高点，创2015年牛市后十年新高 [2] - 特定点位不应是基金投资唯一关注点，需结合股权风险溢价等指标衡量资产性价比 [3] - 当前A股和港股主要指数的股权风险溢价处于近5年中位数附近或更高，显示股票相对债券仍有竞争力 [4] 估值与资产性价比 - A股整体动态市盈率(PE-TTM)为21倍，剔除金融和石油石化后为35倍，未达绝对高估水平 [7] - 局部市场出现过热特征，科创50和中证2000指数PE-TTM高达140倍 [7] - 港股小市值公司交易热度显示类似过热迹象 [10] - 股息率与债券收益率对比显示，主要指数估值仍处五年中枢位置 [6] 历史周期与投资风险 - 2015年牛市中小盘股短期涨幅高但长期回报差，优质龙头企业更能穿越周期 [14] - 港股与A股小盘股风险差异显著：港股允许做空和闪电配售，大股东减持风险更高 [14] - 估值是应对不确定性的保护，也是长期收益来源，需避免"接最后一棒" [13][15] 资产配置策略 - 建议建立核心资产组合，选择长期业绩稳定的主动管理基金或宽基指数基金作为"压舱石" [19] - 可适度配置行业主题基金或跨市场基金分散风险，但需保留必要流动性 [19] - 对担忧后市的投资者，基金定投能分散择时风险，但需做好长期投资准备 [19] - 强调闲钱投资原则，避免因短期行情投入不匹配资金 [20]