AI对软件行业的影响 - AI浪潮重塑科技行业，引发对传统软件商业前景的激烈辩论 [5] - OpenAI发布GPT-5后，市场恐慌性抛售导致SAP股价暴跌7.1%，市值蒸发220亿欧元 [5] - 高盛认为"软件已死"的论调过于悲观，AI可能成为行业领先供应商的"力量倍增器" [5] - 当前阶段类似软件行业从本地部署向云计算转型期，老牌公司转型后为投资者创造显著超额回报 [5] 软件行业的未来展望 - 高盛预计2026年企业软件续约周期压力缓解，AI将为净收入留存率等关键指标提供稳定性 [6] - 未来软件市场领导者将由持续创新的当今巨头和成功构建差异化AI原生软件的新兴公司共同构成 [6] - AI应用在呼叫中心场景可使企业运营成本降低30%，但软件总预算增加130%，扩大应用软件潜在市场总额 [8] AI原生公司与传统SaaS公司的竞争 - AI原生公司能否取代传统SaaS公司的核心在于产品是否能"意义深远地更好且更便宜" [7] - SaaS巨头设置的竞争门槛已相当高，AI原生公司在定价和产品功能上颠覆现有领导者的难度很大 [7] - SaaS领导者通过有机增长和并购保持高速创新步伐，如Salesforce发布Agentforce定义AI采用下一阶段 [7] 软件巨头的混合AI策略 - 企业软件巨头部署混合AI模型策略，结合专有数据训练的领域特定模型与外部大语言模型 [9] - 该策略保留数据优势同时提供灵活性，降低被AI原生新贵"釜底抽薪"的风险 [9] - 垂直领域软件供应商因深刻行业知识拥有更坚固壁垒，AI更可能扮演"增强"而非"取代"角色 [9] 企业级软件与消费级软件的区别 - 企业级软件进入壁垒远高于消费级应用，核心在于"任务关键性" [11] - AI模型"幻觉"在企业环境中可能导致严重后果，企业级软件涉及复杂体系 [11] - 专业供应商的性价比前沿通常始终领先于内部技术，用AI复刻软件栈困难且"毫无意义" [11] 行业现状与未来指标 - 行业目前处于定制化与打包化解决方案机会份额的局部最高点 [12] - 需关注净收入留存率的稳定性，2024-2025年续约面临最大压力 [14] - SaaS领导者需证明AI产品能带来增量收入，如Adobe预计2025年底AI产品贡献2.5亿美元ARR [14] - 需关注客户对SaaS领导者创新的反馈及AI原生企业的发展势头 [14]