核心财务表现 - 2025年上半年营业收入138.76亿元，同比增长204.4% [2][3] - 归母净利润45.74亿元，同比增长396.5% [2][3] - 毛利率70.3%，同比提升6.3个百分点；调整后净利润率33.9%，同比提升11.6个百分点 [5] - 上半年营收和净利润均超2024年全年水平（2024年营收130.4亿元，经调整净利润34.0亿元） [2] 区域收入结构 - 中国大陆收入82.83亿元，同比增长135.2% [6] - 亚太地区收入28.51亿元，同比增长257.8% [6] - 美洲收入22.65亿元，同比增长1142.3% [6] - 欧洲及其他地区收入4.78亿元，同比增长729.2% [6] IP运营成果 - 13个艺术家IP收入超过1亿元 [6] - 头部IP收入分布：THE MONSTERS（48.14亿元）、MOLLY（13.57亿元）、SKULLPANDA（12.21亿元）、CRYBABY（12.18亿元）、DIMOO（11.05亿元） [6] - LABUBU跻身世界级IP行列，成为全球最热门IP之一 [6] - 毛绒产品收入61.39亿元，同比增长1276.2%，占总收入44.2% [7] 渠道扩张进展 - 全球门店总数571家，覆盖18个国家及地区，上半年净增40家 [5] - 机器人商店总数2597台，上半年净增105台 [5] 股价与市场预期 - 股价自2022年10月低点上涨超2700%，2025年内涨幅214.51% [8] - 摩根士丹利给予365港元目标价，对应2025年静态市盈率31倍（基于经调整净利润增速210%） [8] - 花旗上调目标价至308港元，看好LABUBU全球知名度提升及新产品催化 [9] - 机构认为公司通过"IP-产品-渠道"飞轮与全球化扩张有望维持高成长 [2][8]