核心业绩表现 - 2025年上半年营收23.82亿元，同比增长52.26% [3][5] - 归母净利润2.63亿元，同比增长83.82% [3][5] - 钻孔类设备营收16.92亿元，同比增长72.07%，占总营收比例超70% [5][6] - 钻孔类设备毛利率26.1%，同比提升2.5个百分点 [6] 业务驱动因素 - 钻孔工序是PCB制造关键环节，技术壁垒高 [7] - AI服务器、高速交换机推动高多层板及HDI板需求增长 [7] - Prismark预估2025年PCB产业营收增长7.6%，产量增长7.8% [7] - AI服务器相关高多层板2024-2029年产能复合增长率达22.1% [7] 财务风险指标 - 经营活动现金流量净额-5.51亿元，同比下滑344.85% [9][10] - 应收账款余额32.31亿元，占总资产比例37.45% [11] - 存货余额13.76亿元，较年初增长超50% [11] - 现金流压力源于采购备料支付增加及应收款周期延长 [9][10] 行业背景与市场定位 - DeepSeek开源大模型推动AI加速应用，算力中心投入持续增加 [2] - PCB设备企业普遍面临长账期与库存压力 [12] - 公司为PCB设备龙头，市值376.2亿元（截至8月19日收盘） [13]