市场波动与资产配置 - 当前市场波动成为常态，单一资产的线性思维难以为继，多元配置能力成为资管机构的核心竞争力 [1][5] - 理财子公司需在不确定性中寻找确定性，通过多元资产配置获取新收益 [5][14] - 长期持仓+押注债券价格单边上涨的单一投资策略已难以维系，未来理财产品收益将来自资产多元化配置 [5][13] 股市上涨对理财资金的影响 - A股指数创近10年新高，含权理财产品收益率水涨船高，混合类与权益类理财产品平均过去1个月年化收益率达6.52%与37.14% [3][7] - 现金管理类与纯固收类理财产品面临资金净流出压力，平均近一个月年化收益率仅1.46%与2.38%，跑输沪深300指数3.5%涨幅 [3][7] - 部分投资者将10%-20%理财资金转向股市，更多资金从固收类转向含权理财产品 [3][9] 理财资金流向变化 - 8月以来日开型现金管理类与开放式固收类产品出现资金净流出，年化回报低于1.5%的产品赎回压力较高 [8] - 理财资金流出压力相对可控，因部分资金转向含权理财产品，且银行存款资金重返理财市场对冲流出压力 [9] - 7月债券基金赎回增加，36只债券基金因大额赎回提高净值精度，赎回力度与去年8月债市回调期间相当 [5] 理财子公司应对措施 - 加大含权理财产品线上推广，引导资金"体内循环" [11] - 考虑调降固收类/现金类产品费率，增加权益类/混合类产品推介力度 [11] - 预留资金应对理财资金搬家，管理债券价格下跌风险，增加高分红高收益资产投资 [9] 资产配置转型挑战 - 理财子公司需对债券、商品、股票等多元资产具备卓越投研能力 [15] - 需摒弃经验主义转向量化分析，转变产品定位从"类存款"到真正资管产品 [15] - 缺乏量化投资专业人才和搭建高回报投资组合经验，权益类投资人才引进困难 [16] 行业趋势与观点 - 固收增强型产品规模与占比持续提升，成为理财行业新增长点 [11] - 债券收益率将从单边下行转向双向波动，需寻找其他高收益优质资产 [13][14] - 理财公司需提升多资产多策略配置能力，推动产品从债券投资为主向多资产配置发展 [14]