市场对慢牛行情的认可程度逐步强化 - 市场近期成交显著活跃 场外增量资金明显加快入场步伐[3] - 利率持续下行背景下居民投资股票市场意愿逐步提升 银行理财到期后资金可能持续流入股票市场 两融数据显示场外资金入市情绪较为高涨[3] - 政策层面维持宽松货币环境 积极加大财政托底力度 促进消费政策逐步落地 9月美联储降息预期落地后中美等经济体共振机会增加 基本面有望在4季度迎来改善[3] - 指数维持小步慢跑节奏 市场成交释放较为温和 呈现结构性特点 大金融稳定指数带动市场突破3400点区间震荡压力位 确立新一轮慢牛行情基调[4] - 市场核心转变为大科技和高端制造为代表的新动能方向 叠加反内卷政策效应和大工程基建投资效应 改善传统投资链行业供需失衡局面[4] 电子和半导体行业在AI等新技术推动下呈现积极趋势 - 汽车电子 新能源 物联网 大数据和人工智能等领域技术渗透率提升 成为半导体板块增长重要动力[6] - 国内晶圆制造及配套产业环节加速发展 2025年6月全球半导体销售额同比上升19.60% 台积电7月营业收入同比+25.77% 显示行业需求强劲[6] - 国产化持续推进 政府通过产业政策 税收等支持本土半导体制造 国内半导体设备及材料企业有望受益[6] A股整体有望维持活跃 行情或加速轮动 - 中期来看在无风险收益下行和资本市场改革加速双重推动下 指数中枢有望逐级抬升 短期市场风险偏好可能持续波动但整体下行风险可控[8] - AI板块作为当前最具基本面景气度方向 优先布局海外算力产业链 密切关注国内AI大模型及应用突破性进展[9] - 非银金融板块具备三重优势 长期受益于中国资产风险偏好企稳回升托底 中期满足低市盈率分位数 低市净率分位数和低公募配置系数的三低筛选 基本面出现积极边际变化[9] - 更看好AH股溢价收窄下的港股红利 A股红利股股息率压降空间已经有限[9] - 短线交易上继续关注反内卷主题 该主题仍是今年下半年到明年重要政策方向之一[9]