监管政策与行业要闻解读 - 银行理财多元资产配置转型持续深化 徽银理财推出"星徽+"多资产多策略产品体系 整合七大系列构建投资策略闭环[7] 兴银理财完成福建省首笔认股权登记业务实现零突破[7] 建信理财作为战略投资者参与首批数据中心公募REITs项目[7] - 转型背景受低利率与资产荒驱动 利率下行压低信用债票息及非标资产收益 纯固收策略面临显著约束[8] 净值化转型深化倒逼风险收益方案重构 监管部门要求2025年底前完成估值整改[8] - 多元资产配置本质是固收向固收+转化 以固定收益资产构建基础收益 通过配置风险资产获取收益溢价[10] 具体划分为全球+ 资产+ 策略+ 场景+四种表现形式[3] 存续产品表现 - 全市场理财产品存续规模达31.28万亿元 环比增长1.75% 同比增长5.90%[4] 现金管理类产品规模持续收缩 最小持有期型和日开型固收类产品规模稳步扩张[4] - 产品收益率普遍下降 现金管理类产品近7日年化收益率1.35% 环比下降9.81BP[4] 货币型基金收益率1.21% 环比下降10.77BP[4] 纯固收产品年化收益率1.87% 固收+产品年化收益率1.76% 分别环比下降0.79和0.82个百分点[4] - 全市场理财破净率回升至3.04% 环比上升1.3个百分点[4] 新产品发行特征 - 7月理财公司新发产品规模环比回落 与6月季末冲量窗口期形成反差[4] - 产品谱系呈现三大特征：固收+产品 封闭式产品 1-3年期产品占据主导地位[4] - 新发理财产品业绩基准多数延续下调趋势 反映理财公司对利率中枢长期低位运行的定价共识[4] 产品到期表现 - 封闭式理财产品达标率85.89% 较6月环比上升0.23个百分点[5] - 定开型理财产品达标率70.13% 较6月环比回升1.08个百分点[5] 行业转型挑战与应对 - 投研团队在权益 量化 衍生品等领域深度与广度不足 数字化投研基础设施较薄弱[3] - 客群偏好与固定收益类产品匹配 对含权类产品接受度低[3] 产品销售渠道受限 投资者购买R4 R5产品需临柜面签抑制投资积极性[3] - 应对策略包括投研与风控体系重塑 设立专职资产配置委员会 加强跨境投研团队建设 运用金融科技赋能投研[3] 策略工具升级如指数化投资 衍生品对冲 主观与量化融合[3] 产品创新与投资者教育强化 开发多元化产品形态 构建常态化投教内容矩阵[3]