热潮背后，困扰已现。如何从政策驱动转向市场造血，成为每位站 在十字路口的S基金从业者都需要回答的问题。 作者：王雅洁 封图：图虫创意 2025年8月初，浙江省地方金融监督管理局（下称"浙江省金融局"）办公室内，杨晓明看着刚拿到 的备案通知书，舒了一口气。他参与筹备近两年的浙江战兴产业接力基金（下称"浙江S基金"）终 于完成备案，目标规模为50亿元。作为这支基金的筹备成员之一，他的手机从8月中旬开始就几乎 响个不停。 杨晓明说："来'取经'的同行太多了，都问怎么在这么短时间内搞定三级国资协调和备案流程的。" 就在浙江S基金落地的几乎同一时间，福建也宣布设立50亿元科创接力S基金；河南则率先引入险 资完成首支S基金设立。8月1日，河南创新引入中原农险、瑞众人寿等保险机构的资金，开创 了"保险+产业"双轮驱动模式。 这是"一场看不见硝烟的争夺战"——河南国资委一名人士如此形容目前多地抢滩国资S基金的现 状。在他看来，各地省级国资S基金的设立已经进入爆发期。 S基金，即私募股权二级市场基金。国资S基金，即由政府或国有企业主导设立的S基金，主要从投 资者手中收购基金份额或企业股权，为14万亿存量股权资产提供退出新通道。 ...