日本国债收益率飙升 - 日本长期国债收益率集体飙涨，10年期国债收益率升至1.61%，创2008年10月以来新高；20年期国债收益率一度升至2.655%，创1999年以来最高水平；30年期国债收益率攀升至3.18%，逼近历史高点[1] - 截至北京时间20点，日本10年期国债收益率报1.611%，20年期回落至2.645%，30年期继续上扬至3.191%[1] - 日本15年期国债收益率报2.530%，较前值下跌0.014个百分点，跌幅0.55%；30年期国债收益率上涨0.008个百分点，涨幅0.25%[2] 收益率上涨驱动因素 - 投资者预期日本执政联盟在参议院选举失利后将推出新财政刺激措施，债券发行量大增导致债务规模扩大，加剧长期债券市场压力[2] - 日本持续通胀压力增加央行加息可能性，推高债券收益率；7月海外投资者对10年期以上日本国债净购买额降至4800亿日元（约33亿美元），仅为6月的三分之一[3][5] - 日本通胀高于目标范围且财政刺激加剧收支不平衡，叠加央行逐步退出购债，导致需求端压力显著[6] 市场供需失衡分析 - 日本央行缩减购债规模导致市场需求缺口扩大，国内寿险公司及海外机构需求同步下降[5] - 2021年日本央行国债持有规模接近600万亿日元创纪录，但通胀和货币政策正常化削弱其购债能力，而财政压力下国债供给持续增加[8] - 2023年前7个月海外投资者净买入日本国债9.2841万亿日元，创2004年以来同期最高水平，主因日本利率相对吸引力[5] 未来走势与潜在干预 - 日本长期国债收益率或进一步上行，央行减少购债与货币正常化政策可能持续推高收益率[9] - 若日债下跌持续，日本央行可能通过短期流动性注入等公开市场操作干预，调整无序收益率至可控范围[9] - 日本央行或推迟量化紧缩并对加息持谨慎态度，以缓解债券市场压力[10] 市场情绪与结构性变化 - 日本市场呈现"日股热、日债冷"特点，海外投资者偏好变化反映对日本经济复苏前景及财政风险的担忧[6] - 渣打分析指出，日本债券市场近期需求大幅下降，收益率和投标倍数均现"灾难性"结果[5]