核心财务表现 - 2025年上半年实现营收138.8亿元，同比增长204.4% [5][7] - 毛利率达70.3%，同比提升6.3个百分点，创历史新高 [5] - 经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8%，超过2024年全年水平 [5][7] - 经营溢利同比增长436.5%至60.4亿元，基本每股盈利344.17分，同比增长395.3% [7] - 上半年净利润率约33%，预计全年净利润率提升至35%左右 [5] 产品与IP表现 - 毛绒品类营收61.4亿元，首次超过手办品类成为第一大品类 [9] - THE MONSTERS系列（含LABUBU）营收48.1亿元，占总营收34.7% [10] - MOLLY营收13.6亿元（+73.5%），SKULLPANDA营收12.2亿元（+112.4%），CRYBABY营收12.2亿元（+248.7%），DIMOO营收11.1亿元（+192.5%） [10] - 另有13个艺术家IP实现营收过亿元 [11] - 公司将推出迷你版LABUBU搪胶毛绒产品，进一步挖掘IP价值 [12] 区域市场表现 - 中国市场营收82.8亿元，同比增长135.2% [15] - 亚太地区营收28.5亿元，同比增长257.8% [15] - 美洲地区营收22.6亿元，同比增长1142.3% [15] - 欧洲及其他地区营收4.8亿元，同比增长729.2% [15] - 全球门店总数达571家，覆盖18个国家，较年初净增40家 [15] - 中国港澳台及海外门店超180家，净增近50家，包括英国剑桥、印尼巴厘岛等地标门店 [15] 战略与运营 - 4月完成全球组织架构升级，设立大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区四大区域总部 [14] - 毛绒产品月产能达去年同期10倍以上，以应对LABUBU需求激增 [12] - 公司定位从产品公司转型为IP公司，强调IP的长期生命周期价值 [12] 市场反应与估值 - 股价年初至今涨幅超249%，总市值达4243.7亿港元（约4000亿元人民币） [17] - 8月20日财报发布后股价单日上涨12.54%至316港元/股 [17] - 部分机构关注短期估值风险，卖空股数曾从21.16万股激增至116.12万股 [16][17]