不少国资的策略在今年有所调整。 " 我们今年调整了策略，在管的几个基金剩余的额度都不做直投了。 打算趁着今年的并购东 风，去做一些并购项目 。 "某国资平台投资总监朱华（化名）告诉母基金研究中心。 朱华表示，不做直投的原因主要在于此前直投的效果并不好 ——"之前投的项目迟迟退不出 来，有的可以说是烂在手里了。我们手里有很多项目想要通过老股转让退出，但估值下调的太 夸张了，打5折都是起步，转让出去甚至都收不回成本。更夸张的是，有的项目已经是'亏本'出 售，但还是没人愿意接。回购退出就更是不用多说，一个项目走到要靠回购来退出的地步，本 身即意味着失败。多数都是没钱回购。" 母基金研究中心关注到，去年以来，部分国企由于过往投资的项目退出难收不回本金，投资部 门收缩甚至裁撤。也有一些国企投资部 "虽然部门还在，但名存实亡"——"部门还在，但一整 年一次都没有出手投资。不敢投，也没项目可投。每天都在处理之前项目投后的各种问 题。"某国资投资人孙方（化名）告诉母基金研究中心。 "虽然现在国资是一级市场出资的主力，但也有很多国资机构在收缩了。" 孙方 表示。 无独有偶， VC投资人小李也表示："我们的投资岗也被裁撤了，不过 ...