鲍威尔杰克逊霍尔演讲核心观点 - 美联储政策处于限制性区域 需根据经济前景和风险平衡调整政策立场 [1] - 美国经济具韧性但增速放缓 2025年上半年GDP增速从去年同期2.5%放缓至1.2% [1] - 货币政策坚持"数据驱动"原则 无预设路径且需谨慎推进 [1][6][7] 美国经济现状分析 - 劳动力市场接近充分就业但下行风险上升 存在"特殊平衡"状态 [6] - 通胀虽从疫情高点回落但仍处高位 关税政策推高部分商品价格 [1][6] - 长期通胀预期指标仍锚定2%目标 未出现显著脱锚 [6] 短期货币政策导向 - 政策利率较一年前更接近中性水平100个基点 [1][6] - 需平衡通胀上行风险与就业下行风险的双重目标 [1][6] - 交易员恢复完全消化美联储年底前降息两次的预期 [1] 金融市场即时反应 - 美股三大指数大幅上涨 道指涨1.97%至45669.45点 纳指涨1.96%至21514.68点 标普500涨1.62%至6473.61点 [2][3] - 纳斯达克中国金龙指数涨2.76%至7922.23点 [2][3] - 国际金价大幅拉升 伦敦金现和COMEX黄金均涨超1% [3] 货币政策框架调整 - 美联储公布第二次货币政策框架公开评估结果 坚持2%长期通胀目标 [8][9][10] - 框架调整源于疫情后40年最高通胀环境 与2020年预设的低通胀场景背离 [9] - 保留每五年一次公开审查机制 不设定最大就业具体数值目标 [10]