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【东华测试(300354.SZ)】上半年经营稳健,重点开拓人形机器人领域——2025年半年报点评(贺根)

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入2.83亿元同比增长2.44% 归母净利润0.76亿元同比增长2.80% [3] - 第二季度营业收入1.74亿元同比增长1.34% 归母净利润0.48亿元同比增长1.14% [3] - 经营活动现金流量净额80.4万元同比由负转正 [3] 主营业务分析 - 结构力学性能测试系统收入1.94亿元同比增长2.35% 毛利率69.62%提升3.30个百分点 [4] - 电化学工作站收入0.28亿元同比增长10.33% 毛利率67.83%提升2.93个百分点 [4] - 结构安全在线监测及防务装备PHM系统收入0.35亿元同比下降13.03% 毛利率64.99%下降0.46个百分点 [4] 战略发展机遇 - 国家"十四五规划"明确加强高端科研仪器设备研发制造 试验仪器行业迎来重大发展机遇 [4] - 公司技术积累深厚 产品多次用于大国重器研发测试 业务布局完整且客户服务能力突出 [4] 新兴业务布局 - 六维力传感器技术成熟并处于小批量试制阶段 下游覆盖工业机器人、人形机器人、航空航天等领域 [5] - 东华校准实验室成为国内首批具备机器人多维力/力矩传感器检测能力的CNAS实验室 [5] 资本运作计划 - 拟定增募资不超过1.5亿元 其中1.05亿元用于智能化测控产业升级项目 0.45亿元补充流动资金 [7] - 智能化升级项目通过引进先进生产设备构建智能化生产线 助力提升工艺质量及综合竞争力 [7] - 项目推进仪器仪表产业转型升级和国产化替代 满足市场需求增长 [7]