市场整体表现 - 大盘整体上涨 收盘回到4 3星级水平[1] - 大中小盘股普涨 大盘股涨幅略高[2] - 成长风格表现强势 科创50上涨超8% 创业板上涨超3%[3][4] - 港股同步上涨 科技股领涨 今年以来累计涨幅比A股高出百分之十几[17][18] 板块与风格轮动 - 科创50从5 9星级低点上涨近一倍 当前触及高估区间[6][7] - 小盘成长风格指数率先触及高估 价值风格相对低迷[12][13] - A股呈现明显的结构性行情 风格轮动以日为单位频繁切换[11][15] 估值与配置策略 - 二季报更新后上市公司盈利增长可能使估值进一步降低[8] - 4 3星级阶段仍存在低估股票资产 包括主动优选和部分价值风格指数[25][27][29] - 建议采用"100-年龄"股债配置比例 40岁投资者配置60%股票和40%债券[26] - 债券基金中短债和固收+表现较好 长期纯债尚未进入低估区间[31] 历史机会回顾 - 2022-2024年为A股近10年最长熊市 期间出现多次5星级投资机会[24] - 2023年四季度至2024年国庆节期间持续保持5点几星级 最低触及5 9星[24] - 2024年提供了充足的投资时间窗口 5 0星级买入至今收益良好[24] 产品与工具 - 月薪宝组合提供股票+债券分散配置方案 适合当前市场环境[32][33] - 港股宽基指数估值显示恒生指数市盈率13 57 市净率1 36[21] - 恒生科技指数市盈率21 63 处于近十年市盈率分位数3 98%低位[21]