交易方案概述 - 东风集团股份子公司岚图汽车以介绍上市方式登陆港股 同时东风集团股份完成私有化退市 [1] - 交易采用股权分派加吸收合并组合模式 两大环节互为前提同步推进 [3] - 第一环节为东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权按持股比例向全体股东分派 岚图汽车以介绍上市方式登陆香港联交所 [3] - 第二环节为东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体 向控股股东支付股权对价 向其他小股东支付现金对价 实现100%控制 [3][4] 估值背景与资产价值 - 东风集团股份估值表现偏低 截至2025年7月31日总市值为391.2亿港币 收盘价4.74港元/股 PB仅为0.25倍 [10] - 岚图汽车作为高端智慧新能源品牌保持良好发展势头 2024年交付85697辆同比增长约70% 2025年连续5个月销量破万 7月交付量突破12000辆 [10] - 爆款车型梦想家自2023年起销量稳居新能源MPV TOP2 新车型岚图FREE+上市后15分钟大定锁单11583辆 [10] 对价安排与股东权益 - 总体收购价格为10.85港元/股 其中现金对价6.68港元/股 岚图股权对价4.17港元/股 [11] - 现金加股权对价支付方式为中小股东提供确定性回报和价值实现机会 岚图汽车上市有望打破低估值束缚实现估值逻辑切换 [11] - 交易通过腾笼换鸟进一步锐化岚图汽车投资价值 价值发现可能带来估值表现跃升 [11] 行业意义与创新性 - 交易属于重大创新和有益探索 有助于公司加快转型发展并通过股权分派让股东共享岚图汽车发展红利 [12] - 方案设计提高中小股东意愿 私有化成功率高 体现公司打赢转型攻坚战的决心和央企担当 [13] - 近3年来港股央国企私有化屡见不鲜 但本次创新性交易方案有望强化战略布局并树立改革创新标杆 [3]