美联储降息预期与市场反应 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上暗示9月降息25个基点 理由包括经济风险变化和劳动力市场问题 [2][7] - 市场对9月降息概率预测从70%以下升至接近90% 扭转了此前因通胀数据和官员表态导致的悲观预期 [2][6][7] - 美股在鲍威尔发言后迅速飙升 道琼斯指数涨1.98% 标普500指数涨1.64% 纳斯达克综合指数涨1.97% [2] 全球资产价格变动 - 现货黄金价格在半小时内暴涨40美元 [4] - 加密货币集体拉升 比特币涨至11.64万美元（单日涨幅超3%） 以太坊涨至4614美元（单日涨幅近8%） [6] - 港股恒生科技指数期货在鲍威尔发言后收盘涨2.07% 显示港股对降息消息高度敏感 [12][13][14] 美联储政策转向的深层原因 - 美债规模达37万亿美元 美国政府月利息支出约1000亿美元 年利息支出预计1.2万亿美元 占2025年联邦财政收入26.5% 降息可缓解利息压力 [8] - 美债短期化趋势加剧 短期国债占比从2023年15%升至2025年8月21.29% 创近十年新高 借短债需应对利息支付和流动性挑战 [8][9] - 减税政策导致税收收入减少 财政部依赖短期债务维持支出 降息可降低融资成本并补充市场流动性 [9] 对东大资产的影响差异 - 港股受益更显著 因外资占比高且流动性匮乏 降息后全球资金可能流入价值洼地 [14] - A股走势主要依赖内部流动性（如国家队资金和居民存款搬家） 外部流动性增加对A股影响有限 [14]