交易结构 - 东风集团股份计划通过三个同步进行的步骤完成资本运作：分派岚图股份、岚图汽车以介绍方式在H股上市、东风汽车投资吸收合并东风集团股份并实现私有化退市[5][6] - 分派方案中H股股东每股可获得0.3552608股岚图H股及6.68港元现金 理论价值达10.85港元较停牌前溢价81.74%[2][9] - 交易由中金公司担任财务顾问 预计整个流程历时近一年 最终截止日期为2026年7月31日[3][12] 岚图汽车估值与上市 - 岚图汽车估值中位数为11.735港元/股 通过分派使现有股东直接持有岚图股权[9] - 介绍上市不涉及发行新股或募集资金 主要为现有股份提供公开交易平台并拓宽融资渠道[6][12] - 分拆后岚图汽车将独立上市 有助于提升品牌形象和拓展海外布局[12] 东风集团股份现状 - 停牌前一个月股价涨幅达64% 停牌前一天大涨超8% 总市值为391.2亿港元[2][12] - 公司PB仅为0.25倍 H股股价长期被低估 基本失去融资功能[12] - 业绩受汽车行业转型及竞争加剧影响不达预期 多元业务结构导致岚图价值被淹没[11] 战略调整背景 - 新能源汽车产业已成为国民经济战略性支柱产业 公司通过分派合并实现资源整合和估值重构[11] - 2025年6月成立奕派汽车科技公司 整合自主乘用车全价值链资源[17] - 长安汽车单飞后 东风汽车加快内部整合步伐[18] 其他资本运作 - 东风集团股份原推进A股上市计划 目前是否继续推进值得关注[15][17] - 2025年初曾传出东风与长安合并传闻 但6月双方公告澄清不涉及重组[17]