美联储9月降息预期 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话被市场普遍解读为9月降息的明确信号 强调就业市场下行风险增加和政策处于限制性区间 可能需要调整政策立场 [3][4] - 金融市场反应热烈 美股应声大涨且道指创历史新高 美债收益率大幅下跌 其中2年期收益率跌7.44基点 [4] - 华尔街策略师迅速调整预期 认为9月降息25个基点几乎已成定局 德意志银行首席美国经济学家称这是鲍威尔发出的相当强烈的信号 [4] 美联储内部政策分歧 - 美联储官员分裂为三大阵营：支持多次降息的鸽派（包括理事沃勒和鲍曼） 反对降息的鹰派（如克利夫兰联储主席和堪萨斯城联储主席） 以及支持单次降息后观望的中间派（如亚特兰大联储主席） [7] - 内部分歧使得后续降息路径充满不确定性 9月降息可能是一次性妥协 未来政策存在高度不确定性 [1][7] - 鲍威尔在讲话中同时警告关税带来的持续通胀风险 体现其对双向风险的平衡处理 这反映了弥合内部分歧面临的挑战 [4][8] 政策路径与市场影响 - 华尔街分析认为鲍威尔讲话标志政策重心转移 从价格稳定转向充分就业 瑞银宏观销售部门称之为政策偏向的拐点 [5][6] - 投资者不应低估一次就停的可能性 如果招聘活动温和回升且通胀继续上行 可能指向一次性降息情景 [8] - 未来几周的就业报告和通胀数据将至关重要 成为美联储内部各阵营博弈的关键筹码 下一次FOMC会议的经济预测比单次降息决定更重要 [9]