券商资管大集合整改加速推进 - 券商资管大集合产品整改持续近7年 当前处于加速推进阶段 现存产品规模合计3104亿元 前十大产品规模2249亿元 占比72.45% [1][6] - 整改最终期限可能为2025年底 目前前十名产品均将在2025年底前到期 最晚延期至12月31日 [1][11] 头部产品整改方案 - 规模第二大产品银河水星现金添利（306.7亿元）延期至2025年12月31日 到期后将转为银河基金公募产品 [1][3][4] - 规模最大产品平安证券现金宝（309亿元）明确将于2025年11月30日清盘终止 [1][8] - 规模第三大产品广发资管现金增利（304.4亿元）到期日为2025年11月21日 后续安排尚未明确 [8] - 前十名产品中6只明确将转为公募基金 1只明确清盘 转为公募成为主流处理方式 [8][9] 行业整改政策背景 - 2018年底证监会发布操作指引 要求2020年底完成公募化改造 无公募牌照券商产品合同期限原则上不超过3年 [11] - 仅13家券商或券商资管子公司持有公募牌照 无牌照机构普遍采用将产品管理人变更为控股/参股基金公司的方案 [12]