核心财务表现 - 2025财年净销售额143.26亿美元同比下滑8% [4] - 净利润同比暴跌390% 从盈利3.9亿美元转为亏损11.33亿美元 [4] - 股价从2022年初374.2美元跌至91.23美元 累计跌幅超75% [4] 业务板块表现 - 皮肤护理业务营收同比下滑12% 营业利润下降22% [9] - 彩妆业务营收下跌6% 营业利润由盈转亏 [9] - 香水品类营收基本持平微增 成为唯一未下滑品类 [9][13] - 头皮护理业务营收同比下降10% 陷入亏损 [9] 区域市场表现 - EMEA地区(欧洲/中东/非洲)营收下滑12% [10] - 美洲地区营收下滑4% [10] - 亚洲/太平洋地区营收下滑7% [10] - 中国内地市场下半年显现回暖迹象 [10] 战略调整措施 - 启动"利润恢复与增长计划" 全球裁员约7000个岗位 [11] - 已净裁员超3200个岗位 [11] - 2026财年起中国大陆将作为独立地区进行业绩列报 [7] - 外部招聘新研发负责人 目标创新产品销售额占比超25% [10] 市场环境变化 - 中国高端美妆市场规模从2578亿元缩水至2364亿元 四年蒸发214亿元 [10] - 中国高端美妆2021-2024年复合增长率下滑3% [10] - 消费者转向高性价比产品 成分安全关注度提升 [10] - 亚洲旅游零售业务疲软 中国消费者出国消费降温 [9] 香水业务机遇与挑战 - 中国香水市场渗透率仅5% 远低于欧美40%水平 [13] - 中国香水香氛市场年复合增长率预计达21.78% [13] - Le Labo品牌贡献两位数增长 Kilian Paris协同助力 [13] - 但国际品牌如香奈儿占据天猫香水市场13%份额 [15] 2026财年业绩指引 - 预计净销售额增长2%-5% 有机增长0%-3% [11] - 调整后每股收益1.90-2.10美元 同比增幅26%-39% [11] - 目标重建营运盈利能力 实现稳健两位数调整后营业利润率 [6]