小作文的定义与特征 - 小作文本质上是源头匿名、真假难辨的小道消息，核心在于利用时间差和认知差实现精准收割[6] - 追求传播速度与市场冲击力而非严谨逻辑[7] - 内容分为五类：政策传闻类、公司经营类、资金动向类、市场情绪/阴谋论类、解读包装类[9] - 选题设计针对市场热点和公司痛点，如东方甄选案例中针对相对低调的高管制造谣言[8] 传播机制与产业链 - 传播起于社交圈层，微信群、微博、雪球、股吧、知乎是发酵主战场[11] - 传播链条固定：源头制造→核心圈层（大V）→扩散圈层（财经自媒体）→大众散户→形成市场合力→收割[13] - 投入端成本极低，AI生成已能"日产千篇"，2024年3月24日被称作"小作文元年"标志日[16] - 传播环节主要通过小V、自媒体、群主等分发，知名大V因要价高、风险高而非首选[17] - 操盘者更隐蔽，如2024年11月谣言出自南昌居民楼内皮包公司公众号，还有境外匿名账号"出口转内销"[17] 市场影响与效应 - 小作文影响极快，几分钟内即可反映在股价上，也可能潜伏等待情绪引爆时机[12] - 能撬动散户情绪并触发量化资金，量化策略会实时监测网络舆情作为交易信号输入[19] - 典型案例：东方甄选8月19日股价先飙升再跳水，一小时蒸发市值上百亿[20] - 淳中科技因流言一个月内涨幅超200%，辟谣后跌停[3] - 寒武纪8月22日完成20%涨停，股价突破1000元[2] 盛行原因与环境 - 市场流动性充沛，日均成交额多日稳定在2万亿以上，资金容错率提高[29] - 科技是主线，估值基于未来预期而非当下业绩，为小作文提供完美叙事土壤[33] - 牛市中炒故事性，普通投资者难以证伪科技股业绩[33] - 小作文既是市场情绪的投影，也是资金博弈的产物，折射牛市环境下的投机冲动与叙事饥渴[35] - 白酒等行业缺少想象力，但市场也会"创造条件"，如酒鬼酒凭借与胖东来合作消息催化拉出7连阳[34] 治理挑战与难点 - 造谣传谣追溯和处罚成本较低，威慑力不足[21] - 面临溯源难、定性与取证难两大司法实践难点[21] - 信息是"虚假"还是"不准确"，"恶意编造"还是"过度解读"，界限模糊[21] - 治理需证监会、公安、网信等多部门协作，相关法律法规缺乏量化标准[21] - 监管力量相对有限，只能抓大放小，客观上使部分制造者存侥幸心理[21] 历史监管行动 - 5月最高人民法院与证监会联合发布指导意见，明确打击编造、传播虚假信息行为[27] - 今年以来被封禁的无牌荐股大V账号已超过1200个[27] - 315当天央视专门调查资本市场"小作文"产业链[27]