宏观经济形势 - 全球经济呈现缓慢复苏态势，发达经济体物价仍具粘性，未回落至目标区间[1][3] - 美国经济在第二季度出现明显反弹，但经济复苏进程仍存在不确定性，国际金融市场波动可能加剧[3] - 主要经济体公共部门债务水平处于高位，叠加高利率环境，引发对未来财政可持续性的担忧[3] - 国内经济下半年保持稳定增长有坚实支撑，有利条件包括新动能加快发展、总需求持续扩张和宏观政策更加积极有为[3] - 物价水平温和回升积极因素增多，中央强调纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争[3] 金融促消费政策 - 发展服务消费是增进民生福祉的内在要求和提振消费的重要抓手，国际经验显示随着人均收入提高，居民消费结构将从商品消费主导向服务消费主导转变[5] - 2024年居民人均服务性消费支出占比为46%，相比美国、韩国、日本在人均GDP从1.3万向2.0万美元提升过程中服务消费占比从54%、53%、46%提高至60%、59%、48%，显示较大增长空间[5] - 服务消费供给面临突出问题：养老、托育等领域供给总量不足，3岁以下婴幼儿入托率不到10%，低于OECD国家平均36%的水平，2023年每千名老年人拥有养老床位27.7张，低于多数OECD国家[9] - 供给质量有待提升，存在低端化、同质化供给过剩，专业化、个性化供给不足的矛盾[9] - 企业盈利能力受消费群体偏好影响明显，新兴消费领域盈利模式仍在探索中[9] - 金融政策将从供给侧发力增加高品质服务消费供给，加大对服务消费领域企业的信贷投放支持[10] - 发挥货币政策总量和结构双重功能，强化结构性工具激励，加大服务消费重点领域金融支持[10] - 不断拓宽支持消费的融资渠道，稳固信贷支持力度，加快发展债券、股权等多元化融资渠道，2025年6月末养老产业贷款同比增速43%[10] - 强化政策协同配合，加大低收入群体保障力度，优化养老、育幼、医疗等服务体系[10] 信贷结构变化 - 新增贷款结构已由2016年房地产、基建贷款占比超过60%，转变为目前金融"五篇大文章"领域贷款占比约70%[12] 科技金融发展 - 2025年6月科技贷款余额44.1万亿元，同比增长12.5%，其中科技中小企业贷款余额3.5万亿元，同比增长22.9%[15] - 6月新发放科技贷款加权平均利率为2.90%，比同期全部新发放企业贷款利率低0.36个百分点[15] - 科技创新债券主体288家，发行规模6000亿元，其中银行间市场发行超过4000亿元[15] - 银行间债券市场有27家股权投资机构发行债券153.5亿元[15] 绿色金融政策 - 未来将规范和丰富环境权益抵质押等绿色金融产品，加强融资对接和环境信息共享，健全绿色金融服务美丽中国建设工作机制[16] - 完善绿色金融评价指标，不简单将"两高一剩"行业融资规模作为评价标准[16] 小微企业金融服务 - 小微企业融资状况较10年前明显改善，但受部分小微企业自身经营压力增大、银行尽职免责机制可操作性需增强、融资担保和信息共享等配套机制有待完善等因素制约，服务质效仍有待提升[17] - 下一步重点研究健全民营中小企业增信制度，充分发挥政府性融资担保、信息共享、信用衍生产品等积极作用[17] - 用好各类服务平台和全国中小微企业资金流信用信息共享平台，更好发挥央行政策工具引导作用[17] 货币政策导向 - 强调落实落细适度宽松的货币政策，抓好各项货币政策措施执行，强化逆周期表述相对后置，表明以落实已出台政策为主[19] - 加回"防范资金空转"，继续强调把握好金融支持实体经济和保持自身健康性的平衡[19] - 信贷投放表述由"加大信贷投放力度"调整为"稳固信贷支持力度"，弱化信贷投放"规模情结"[19] 金融市场制度建设 - 研究民营中小企业增信制度和加强对民营企业债券发行支持[20] - 创设科技创新债券风险分担工具，由人民银行提供低成本再贷款资金，与地方政府、市场化信用增进机构一道为股权投资机构发债提供担保和信用风险缓释凭证[20] - 风险分担工具实现三方面政策效果：债券期限更长（5年期、最长10年期），发行成本更低（发行利率1.85%-2.69%），有效促进创新资本形成[20] 金融稳定机制 - 新增"严格履行央行最后贷款人职责，加强金融稳定再贷款监督管理"[21] - 金融稳定法列入2025年全国人大常委会立法计划，规定人民银行金融稳定再贷款使用规范[21] 利率走势 - 2025年6月末贷款加权平均利率、一般贷款利率与个人住房贷款利率分别为3.29%、3.69%和3.06%，分别较3月下行15bp、6bp和7bp[23] - 第二季度贷款利率下行主要受政策利率下调带动，5月1年LPR和5年LPR报价下调10bp，国有大型银行和中小银行先后下调存款利率[23]