文章核心观点 - 中欧基金借鉴汽车工业精益生产模式 构建工业化投研体系 通过标准化流程和专业化分工提升投资策略的可复制性、可预期性和可解释性 实现长期可持续的Alpha收益 [4][6][10] - 工业化体系强调个体能力与系统化协同的结合 通过数智化工具和标准化流程将个人洞见转化为组织能力 同时注重激发投研人员的主观能动性 [5][6][16] - 公司聚焦主动投资战略 通过工业化建设逆势储备人才并完善产品线 第三代基金经理和MARS工厂成为体系化产出的核心载体 [7][9][18] 汽车工业精益生产模式借鉴 - Model Y L采用高效生产线 上海超级工厂平均30多秒下线一辆车 年均交付量占全球一半 通过冲压、焊装、涂装、总装四车间协同实现流程优化 [2] - 系统化精益生产支撑Model系列持续完成产能爬坡和车型迭代 为制造业工业化提供范本 [3] 基金行业工业化转型框架 - 公募基金生产方式需从依赖个体转向标准化体系 类似汽车厂从手工生产转向流水线 以提升产品质量稳定性和生产效率 [4] - 工业化投研体系要求投研人员聚焦专业领域 平均三年产出一个以上领先市场的"洞见" 并通过五要素模型标准化分析框架 [6] - 工业化使个体贡献产生乘数效应 人员离开对组织影响更大 因各环节紧密相连 需保持方法论一致且专业化分工 [5] MARS工厂运作机制 - 多资产团队通过MARS工厂实现多元资产配置解决方案 具备可预期回报、可复制流程、可解释损益来源三大特征 [10] - 生产流程分为设计、生产、组装、检测四车间：设计车间拆解客户需求 生产车间打磨策略 组装车间形成解决方案 检测车间进行风控优化 [10] - 团队配备专属IT人员 实现投资需求快速转化为代码 算力资源需求达90%时及时采购显卡保障策略运行 [9] - 风控作为核心出发点 要求策略负责人与风控负责人从收益风险角度辩论后团队决策上线 [11] 工业化成果与案例 - 2023年多资产团队通过工业化产出优质基金 包括追求绝对收益的多资产基金 [4] - 2023年二季度科技战队集体捕捉算力机会：冯炉丹最早关注光模块 杜厚良、刘伟伟、钟鸣跟进算力行情 体现洞见复制能力 [13] - 许文星团队将投资想法抽象为可复制信号 通过历史500案例检验价值陷阱 并运用AI工具分析财报及企业家讲话弦外之音 [14][15] - 基金经理数量从2022年底41位增至当前63位 逆势储备人才并布局产品线 [18] 主动投资战略选择 - 公司放弃ETF业务 因主动投资与被动投资存在文化冲突：前者重深度研究和极致人才 后者重成本控制和规模复制 [18] - 资源有限条件下聚焦主动投资 追求极致投资能力而非成本竞争 类比电商无法同时实现"多快好省" [18] 工业化体系未来展望 - 第三代基金经理（如冯炉丹、邵洁、钟鸣、王颖）借助平台赋能 职业生涯更长且业绩更稳定 [7] - 2025年随着第三代基金经理成熟和MARS工厂建成 工业化进程将进一步推进 [19]