外卖市场竞争格局 - 阿里、京东、美团三方展开激烈外卖竞争，采用亏损式补贴策略追求订单量增长，而非盈利目标[3][4] - 京东日订单量从3月24日的100万单快速增长至6月1日的2500万单[5] - 阿里旗下淘宝闪购日订单量在7月5日突破8000万单，其中非餐订单超1300万单[5] - 美团即时零售日订单量在7月12日达到1.5亿单，其中餐饮订单超过1亿单[5] 外卖行业盈利状况 - 外卖业务模式重、回报周期长，利润率处于互联网行业倒数水平[7] - 饿了么持续在盈亏平衡线挣扎，京东外卖每单均亏损，美团2023年市场份额近70%但经营利润率仅4%[8] - 高盛估算未来一年阿里外卖将亏损410亿人民币，京东亏损260亿人民币，美团EBIT减少250亿[20] - 京东二季报显示新业务经营亏损达148亿人民币[20] 市场增长与渗透率 - 2022年餐饮外卖市场渗透率突破20%，增速明显放缓[11] - 美团外卖日订单量峰值以年均1000万单速度增长，客单价稳定在50元水平[11] - 拼好饭业务贡献显著增量，2024年美团餐饮外卖增速预计10%-12%，其中近半来自新业务[14] - 即时零售渗透率预计很难超过10%，最乐观估计2030年达到6.8%[46][47] 即时零售发展现状 - 即时零售可理解为用外卖模式配送商品，将配送效率从半日达提升至半小时[22] - 美团占据即时零售近40%市场份额，2021-2024年订单量年复合增长率超50%，日订单达960万单[22][38] - 闪电仓模式券前毛利率普遍超过50%，通过低价快消品引流+百货耐用品盈利[37] - 即时零售规模预计从2024年的8450亿人民币增长至2030年的2236亿人民币，年均增速15%[47] 行业竞争本质 - 竞争实质是互联网公司为即时零售布局，而非单纯外卖业务[21] - 美团核心优势在于本地生活市场的双边规模效应，商家和用户向最大平台聚集[49] - 后来者需要指数级增加投入才能挑战头部地位，目前竞争未脱离美团定义的业务框架[53] - 配送环节差异化空间小，电驴配送效率取决于小区基础设施，补贴成为最有效竞争手段[59] 市场竞争效率 - 外卖市场"自然增长"已趋于停滞，补贴难以创造实质性增量需求[56] - 订单量增长不会改善经营状况，反而加重对补贴的依赖，美团更关注30元以上订单份额[58] - 现制饮品成为冲单神器，瑞幸配送成本同比暴涨175%[18] - 当前市场竞争效率低于10年前的打车大战和5年前的百亿补贴，存在大量伪装成外卖的堂食/自提订单[57]