核心业绩表现 - 公司第二季度经营利润仅为2亿元，同比暴跌98%，远低于市场预期 [5][9][44] - 非公认会计准则净利润为15亿元，同比下跌90% [9][44] - 总收入为823亿元，同比增长7.7%，但低于市场预期22亿元 [29] 核心本地商业业务 - 配送收入同比增速大幅放缓至2.8%，单均配送净收入环比下滑超过1元 [6][23] - 本地商业佣金收入和广告收入增速分别放缓至13%和10.5%，均低于市场预期约7个百分点和4个百分点 [6][26] - 核心本地商业板块经营利润为37亿元，其中外卖与闪购业务合计亏损超过10亿元 [7][34] - 到店业务经营利润估计约为50亿元，但受到外卖补贴的挤出效应影响 [7][34] 创新业务发展 - 创新业务营收为265亿元，同比增长23%，主要受海外Keeta业务扩张及小象超市增长驱动 [8][31] - 创新业务亏损收窄至19亿元，公司可能为应对核心业务竞争而缩减投入 [8][21][35] 成本与费用分析 - 毛利率为33.1%，同比下降8个百分点，主要因骑手配送成本增加及小象超市自营业务扩张 [8][39] - 营销费用高达225亿元，同比增加77亿元，比市场预期高出38亿元，主要用于用户补贴和推广 [9][41] 行业竞争格局与展望 - 外卖市场竞争加剧，京东外卖与淘宝闪购相继以高补贴入局，公司预计第三季度将出现更大亏损 [12][15] - 阿里巴巴宣布投入500亿补贴计划并延长至三年，可能使行业竞争长期化 [15] - 公司计划通过建设"浣熊食堂"自营外卖门店及加速海外市场扩张应对竞争 [20][21]