文章核心观点 - AI算力板块在业绩增长和政策驱动下表现强劲 但出现冲高回落现象 基金经理普遍认为算力作为AI基础设施具有长期确定性 同时AI行情可能向云计算、应用和端侧硬件等领域扩散 [1][2][4][7] 算力板块市场表现 - 寒武纪8月27日盘中股价达1464.98元/股 一度超越贵州茅台 收盘回落至1372.10元/股 涨幅3.24% 总市值5740亿元 [3] - 新易盛盘中大涨15%至324.42元/股创历史新高 收盘上涨9.32% 总市值3064亿元 [3] - 寒武纪上半年营收28.81亿元 同比增长4347.82% 净利润10.38亿元 同比扭亏为盈 [3] - 年内细分板块涨幅显著：胜宏科技涨416.63% 新易盛涨274.99% 中际旭创涨164.27% 天孚通信涨131.15% 寒武纪涨108.53% [4] 基金经理观点：算力长期逻辑 - GPT-5降本将推动AI应用创新 带动推理需求提升 模型训练迭代持续使算力产业链保持增长空间 [5] - 算力作为"卖铲人"将呈现指数级需求增长 GPU/ASIC芯片、光模块、光芯片、PCB、电源系统和液冷解决方案将持续受益 [5] - AI产业处于"1到N"扩张阶段 算力是需求最确定的基础设施环节 应关注长期产业变革而非短期估值 [6] - 中国半导体投资2025年上半年同比下滑9.8% 但政策扶持和AI基建将推动国产算力芯片转向高增长 [6] - AI芯片国产化率有望从不足20%提升至40%以上 光模块和PCB需求将随算力基础设施扩展而跃升 [7] AI行情扩散方向 - 国务院《意见》要求到2027年人工智能与6大重点领域深度融合 智能终端应用普及率超70% 2030年超90% [7] - 政策侧重应用侧 大数据、互联网、金融科技、通用航空、电子、信创、智能制造等板块将受益 [8] - 产业发展遵循"算力—云—基础设施—智能体"传导路径 智能终端与智能体可能重塑各领域 [8] - 建议关注国产算力链的半导体设备材料 以及国内中下游应用端的港股互联网和软件应用 [9]