点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 25H1国内餐饮市场竞争加剧、需求迭代，消费者更重质价比与个性化，公司针对不同品牌进行调整应对：1） 主品牌：公司推进"不一样的海底捞"计划，员工端优化评价机制（侧重努力程度，先帮扶再处理），产品端以 区域与全国上新双轮驱动并打造鲜切系列，场景端改造夜宵等主题店（超半数夜间翻台率提升）。2）"红石榴 计划"：公司放宽创业门槛、打通内外创业通道，已孵化和收购烤肉、旋转小火锅、轻食、烘焙等多业态品 牌，多品牌矩阵初见雏形。 展望未来，公司将继续深耕主业并积极探索新增长曲线 海底捞发布2025年半年报。25H1实现营业收入207.03亿元，同比-3.7%；归母净利润17.59亿元，同比-13.7%。 翻台率有所下滑，客单价同比微升 ...