核心观点 - 公司第二季度财务表现呈现收入同比下降但环比增长 盈利能力保持韧性 经营利润同比大幅增长76.7% [3][4][8] - 第三季度业绩指引显著低于市场预期 车辆交付量和收入预计同比下滑37.8%-41.1%和38.8%-42.1% [1][3][6] - 现金流状况恶化 自由现金流为负38亿元 同比亏损扩大超过一倍 [7] - 公司正通过新产品推出和品牌升级应对市场挑战 包括理想i8交付和理想i9即将上市 [9] - 财报公布后股价下跌超过4% 反映市场对短期业绩压力的担忧 [1][10] 第二季度财务表现 - 总收入302亿元 同比下降4.5% 但环比增长16.7% [3][4] - 净利润11亿元 同比基本持平 环比大幅增长69.6% [3][4] - 车辆交付量111,074辆 同比微增2.3% [4] - 整体毛利率20.1% 较去年同期19.5%提升0.6个百分点 车辆毛利率19.4% 高于去年同期18.7% [5][8] - 经营利润8.27亿元 同比大增76.7% 环比激增204.4% [5][8] - 经营利润率2.7% 较去年同期1.5%提升1.2个百分点 [5] 第三季度业绩指引 - 预计车辆交付量90,000-95,000辆 同比降幅37.8%-41.1% 远低于去年同期152,800辆 [1][3][6] - 预计收入总额248-262亿元 同比锐减38.8%-42.1% [1][3][6] - 指引上限262亿元较市场普遍预期411.5亿元低超过36% [6] 现金流与财务状况 - 经营活动所用现金净额30亿元 去年同期为4.3亿元 [7] - 自由现金流为负38亿元 较去年同期负19亿元亏损扩大超过一倍 较上季度负25亿元进一步恶化 [7] - 现金及等价物等总额1,069亿元（约149亿美元） 提供财务缓冲 [7] 运营与战略举措 - 7月发布高压纯电平台家庭六座SUV理想i8 售价33.98万元 8月已开启交付 [9] - 进行品牌升级 旨在为更多不同消费者提供高品质产品 [9] - 计划9月上市理想i6 以扩大产品矩阵和提升高端纯电市场地位 [9] 市场反应 - 财报公布后股价跌超4% [1][10] - 盘前交易显示股价下跌4.03%至21.69美元 [11] - 总市值229亿美元 市盈率TTM 21.16 [11]