公司IPO进展 - 恒坤新材将于8月29日再度于科创板IPO上会 拟募资10亿元[1] - 公司首次上会遭暂缓审议 需进一步论证收入确认方式是否符合会计准则[3][4][6] 业务模式与收入确认 - 公司采用净额法确认引进业务收入 因在商品转让前未取得控制权 身份为代理人[7] - 自产业务收入占比逐年提升 报告期内从38.94%增至63.77%[11][12] 财务表现 - 营业收入持续增长：2022年3.22亿元、2023年3.68亿元、2024年5.48亿元[9] - 归母净利润波动：2022年1.01亿元、2023年0.9亿元、2024年0.97亿元[9] - 政府补助占利润总额比例约15%-16%[9] 客户集中度与依赖 - 前五大客户收入占比极高：报告期内分别为99.22%、97.92%、97.20%[11] - 第一大客户销售占比超64% 存在显著依赖[11] 产能利用率现状 - 多数产品产能利用率低于50%：2024年BARC仅21.43% KrF光刻胶仅17.55% i-Line光刻胶46.67% TEOS46.47%[15][17] - 仅SOC产能利用率从2022年20.87%提升至2024年57.42% 2025年上半年达83.63%[15][17] - 多条产线尚未投产：3条1000L和2条5000L产线未投产 一条2000L SOC产线备用[16] 募投项目规划 - 拟投入4亿元于集成电路前驱体二期项目 6.07亿元于集成电路用先进材料项目[13][14] - 新增TEOS产能720吨 目标替代客户A和客户C现有采购 年需求超600吨[20][24] - 新增硅基、金属基等前驱体材料产线12条 规划产能36.18吨 产品尚在研发阶段[22][24] 技术与行业地位 - 公司主营光刻材料和前驱体材料 是少数具备12英寸晶圆制造关键材料量产能力的企业之一[8] - 实现多类光刻胶国产化替代：SOC国产化率约10% BARC/KrF光刻胶1-2% ArF光刻胶不足1%[8] - 产品已替代日产化学、信越化学、杜邦等国际厂商[8] 潜在合作风险 - 客户C被SK海力士收购 可能影响公司自产TEOS销售 因协议禁止向SK海力士及其关联方销售[21] - 对客户C销售收入持续下降：报告期内从4307.83万元降至2961.37万元 占比从13.57%降至5.49%[21] 前驱体业务表现 - TEOS产能近五年未新增 设备原值3601.5万元[19] - 自产前驱体材料毛利率为负：报告期内分别为-329.59%、-19.91%、-1.56%[20]